本周市场概况与观点
　　天然气板块：5月全国天然气表观消费量年内首次双位数增长。2023年5月，全国天然气表观消费量334.4亿m3，同比增长12.4%，环比4月份7.3%的增速增长5.1个百分点。天然气进口量1064万吨，同比增长17.3%。天然气产量190亿m3,同比增长7.2%。天然气消费、生产及进口均保持强劲增长趋势。低基数效应叠加国内LNG出厂价格中枢下降，价格敏感且高毛差的工商业天然气消费持续复苏。同时，本周中央深改委第二次会议上强调进一步深化石油天然气市场体系改革，加强产供储销体系建设。地方政府持续跟进，青岛三区居民气价8月1日起上调0.19元/m3，西安市居民一阶气价7月25日起上调0.13元/m3。在天然气消费稳健增长，全球气价回落叠加顺价机制完善的背景下，城燃公司购销两端均有改善，量利双增利好城燃公司2023年修复毛差并提升整体盈利能力。
　　美国气价低位运行，欧亚气价因库存充足再度下跌。截至7月14日，美国Henry Hub现货价格为$2.50/mBtu，环比涨幅0.56%；荷兰TTF现货价格为€25.70/MWh，环比跌幅22.12%。英国NBP现货价格为64.25 pence/therm，环比跌幅20.43%。东北亚LNG现货价格为$10.80/mBtu，环比跌幅10.00%。LNG全国出厂价4092元/吨，环比跌幅5.41%。荷兰TTF与美国HH八月合约价差为$6.82/mBtu。天然气产量持续居于高位叠加液化天然气原料气需求偏低，本周美国天然气价格低位窄幅波动，在最新《短期能源展望》中，美国能源信息局下调全年气价预测，但仍看好下半年美国气价出现反弹。欧洲天然气库存充足，挪威管道气供给改善，本周欧洲气价大幅回落。东北亚国家对现货需求保持低迷，东北亚LNG现货价格下跌。
　　光伏板块：本周光伏产业链价格整体企稳，三部门联合发文推动农村电网巩固提升。本周产业链价格整体企稳，N型硅料、硅片、电池片价格稳中微涨，唯组件报价继续小幅下滑。7月14日，国家发改委、国家能源局、国家乡村振兴局联合发布《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见》，意见指出：提升农村电网分布式可再生能源承载能力和消纳能力，结合“千乡万村驭风行动”“千家万户沐光行动”，促进分布式可再生能源就近消纳。到2025年，农村电网分布式可再生能源承载能力稳步提高，农村地区电能替代持续推进，电气化水平稳步提升，电力自主保障能力逐步提升。政策高度进一步加强，清洁能源将迎来长期可持续发展。
　　投资分析意见
　　天然气：1）全球天然气中枢价格整体回落及各地区居民气顺价力度提升，利好国内城燃成本下降，叠加2023年国内销气回暖，推荐华润燃气、昆仑能源、新奥能源。2）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源。3）进口LNG贸易机遇回归，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业九丰能源、新奥股份。
　　光伏：1）受益于地面电站需求高增、成本下降、行业供需格局长期改善，3Q23有望迎来量利齐升的光伏玻璃龙头信义光能（00968.HK-买入）、福莱特玻璃（06865.HK/601865.SH-买入）；2）硅料下行周期凸显成本优势、颗粒硅质量不断改善、市占率持续提升的颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK-买入）
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；光伏终端装机需求不及预期。