本周市场概况与观点
　　天然气板块：欧美天然气供给前景改善，欧洲气价显著回落。截至7月7日，美国Henry Hub现货价格为$2.49/mBtu，环比涨幅0.24%；荷兰TTF现货价格为€33.48/MWh，环比跌幅9.77%。英国NBP现货价格为80.75 pence/therm，环比跌幅12.70%。东北亚LNG现货价格为$12/mBtu，环比不变。LNG全国出厂价4326元/吨，环比跌幅2.90%。荷兰TTF与美国HH八月合约价差为$8.24/mBtu。7月首周美国天然气供给创新高，活跃钻机数大幅回升，供给有望保持稳中有升趋势，美国天然气期货价格回落。欧洲天然气库存充足，挪威管道气有望增加，本周欧洲气价回落。东北亚国家对现货需求保持低迷，东北亚LNG现货价格持平。
　　兰州第一档居民管道气顺价0.26元/m3。近日，甘肃省兰州市发改委发布《关于启动居民用管道天然气气源采购和销售价格上下游联动机制的通知》，明确自8月1日起，兰州市居民用管道天然气第一阶梯销售价格由1.76元/ m3调整为2.02元/ m3。居民气顺价在省会城市层面力度逐渐加大，此前石家庄、南京市发改委先后发文，当地居民气分别上涨气价0.37、0.3元/m3。今年两会上国家发改委的报告明确提出建立健全城镇燃气终端销售价格与采购成本联动机制，积极推进上下游价格联络机制的建立，多地政策落实效果已有显著改善。
　　光伏板块：本周N型硅料价格略有反弹，组件价格跌幅收窄。本周光伏产业链上游价格整体企稳，N型硅料由于短暂的供需错配出现价格反弹，成交均价环比上周增长2.9%至72元/kg。组件价格仍有下跌，但跌幅收窄，单晶P型主流功率组件报价在1.3-1.36元/瓦。受益于组件跌价，部分国内终端电站项目需求开始有起色，主流组件厂商7月排产均有不同幅度的提升。我们认为组件价格企稳在即，看好产业链价格企稳后国内终端地面电站需求爆发，并且在策略报告中1将2023年全球光伏装机需求上调至350-370GW，国内装机需求上调至150-170GW。
　　投资分析意见
　　天然气：1）全球天然气中枢价格整体回落及各地区居民气顺价力度提升，利好国内城燃成本下降，叠加2023年国内销气回暖，推荐华润燃气、昆仑能源、新奥能源。2）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源。3）LNG全球贸易空间广阔，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业深圳燃气、九丰能源、新奥股份。光伏：1）受益于地面电站需求高增、成本下降、行业供需格局长期改善，3Q23有望迎来量利齐升的光伏玻璃龙头信义光能（00968.HK-买入）、福莱特玻璃（06865.HK/601865.SH买入）；2）硅料下行周期凸显成本优势、颗粒硅质量不断改善、市占率持续提升的颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK-买入）；3）受益于美国IRA政策补贴、光伏需求增长的本土企业：薄膜组件企业First Solar (FSLR.O-未评级)；微型逆变器龙头Enphase Energy (ENPH.O-未评级)，Solaredge Technologies (SEDG.O-未评级)。
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；光伏终端装机需求不及预期