本报告导读：
　　锂行业供需格局稳定，月初补库期已过，采购态度偏弱，锂价稳中微降。
　　摘要：
　　周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：近期锂价持续窄幅波动，目前看终端需求总体向好，供应端青海碳酸锂季节性增量明显，江西云母陆续恢复。锂盐厂库存低位，挺价意愿较强，但下游月初补库期已过，对高价锂采购态度偏弱，供需博弈延续。展望Q3旺季需求仍可期待。1）期货端：无锡盘2307合约周度跌1.5%至28.9万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为3610美元/吨，环比跌125美元/吨。电池厂商竞争白热化，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供刚性支撑，下半年旺季仍可期待。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：终端需求提升，现货市场流通偏紧刺激电钴维持高价。由于低价原料难寻，部分四钴企业存在惜售心理，挺价意愿强。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
　　补库期已过，采购态度偏弱：近期锂价持续窄幅波动，目前盐端库存较少，厂商挺价情绪延续，但下游采买持谨慎态度，对高价锂接受意愿不足，且月初多数下游厂家补库期已过，周内盐湖厂家放货而下游接货情绪不高，市场供需博弈局面延续，锂价稳中微降。供给端稳中向好：青海地区随气温回升，碳酸锂出现季节性增量，江西云母矿陆续开工，锂矿现货短缺的状况将有所缓解。需求端伴随行业旺季来临，下游厂商虽对高价原料较为抵触，但依旧在预期价位采买备货，市场需求总体向好。Q3旺季需求依旧可期，板块将伴随需求边际进一步改善迎来上涨机会。根据SMM网站报价，电池级碳酸锂价格为29.7-31.0万元/吨，均价较前一周跌1.30%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为27.5-28.5万元/吨，均价较前一周跌2.10%。
　　电钴现货紧俏，原料成本支撑厂商挺价：终端需求提升，现货市场流通偏紧刺激电钴维持高价。由于低价原料难寻，部分四钴企业存在惜售心理，挺价意愿强。根据SMM数据，电解钴价格为27.4-33.5万元/吨，均价较前周跌0.98%。
　　正极材料跟随锂价波动：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格9.4-10.1万元/吨，均价较前周持平。三元材料622价格为23.8-25.1万元/吨，均价较前周跌1.61%。
　　风险提示：新能源汽车增速不及预期。