动力电池六月生产量恢复至上年高位
　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年6月中国动力电池生产量60.1GWh（+45.7%），环比增长6.3%；2023年1-6月累计生产量293.6GWh（+36.8%）。六月生产量已经爬坡至上年高位，距离最高纪录仅一步之遥（最高纪录是去年十一月生产量63.4GWh），反映动力电池生产走出低谷。
　　动力电池装机量稳步爬坡中
　　2023年6月中国动力电池装机量32.9GWh（+21.8%），环比增长16.5%；2023年1-6月累计装机量152.1GWh（+38.1%）。中国动力电池装机量与中国新能源汽车产销量高度相关，步调基本一致。由于去年末补贴退出前集中抢购透支需求，开年后新能源汽车销售骤冷，春节后新能源汽车销量复苏带动装机量稳步爬坡中。
　　中国动力电池大量供货国外市场，磷酸铁锂电池在国外市场上萌芽
　　近年中国动力电池生产量与装机量的差距有扩大趋势，原因之一是中国动力电池出口放量。中国锂电产业发展全球领先，拥有最完整的锂电产业链，动力电池、储能电池都已经开始大量供货国外市场，出口量很可观。
　　2022年中国动力电池出口量68.1GWh；2023年1-6月中国动力电池累计出口量已经高达56.8GWh。另外，2023年1-6月中国储能电池累计出口量6.3GWh。海关总署数据也显示中国锂离子电池出口快速放量。
　　2023年1-6月中国动力电池出口量56.8GWh，按动力电池技术路线划分，三元电池出口量39.4GWh，占比69%；磷酸铁锂电池出口量17.2GWh，占比30%。中国动力电池出口量结构反映国外市场偏好。磷酸铁锂电池在国外市场上开始萌芽，国际动力电池企业、国际整车企业纷纷宣布导入磷酸铁锂电池。以往国外市场上三元电池是不二选择，而磷酸铁锂电池因其安全性高，愈发受重视。
　　投资建议
　　动力电池作为新能源汽车产业链上核心赛道，动力电池行业充满机遇与挑战，优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新、降本增效保证产品具有市场竞争力，脱颖而出。随着锂等锂电材料价格回调，动力电池成本压力缓解，动力电池企业盈利状况会有所改善。特别的，现阶段大多数动力电池企业都是微利经营，业绩弹性大，建议关注其盈利状况改善。另外，部分中国动力电池企业已经开始大量供货国外市场，建议关注已经进入国际供应链的动力电池企业。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈；动力电池行业竞争加剧；市场投资风格变化，科技股估值大幅波动风险。