核心要点：
　　2023年7月3日-2023年7月7日，食品饮料行业下跌0.12%
　　上周上证指数下跌0.17%，深证成指下跌1.25%，沪深300指数下跌0.44%，创业板指下跌2.07%。申万食品饮料行业下跌0.12%，涨跌幅排名17/31，跑赢沪深300指数0.31pct，食饮子板块涨跌不一，其中软饮料上涨1.26%，预加工食品上涨1.25%，乳品上涨1.13%。
　　白酒价格恢复趋缓，静待旺季催化。7月7日，飞天茅台当年原装批发参考价为2940元/瓶，较前一周下降0.68%，上一年原装批发参考价为3000元/瓶，与前一周持平。京东普五价为1389元/瓶，与前一周持平。
　　生猪价格持续低位运行，厄尔尼诺冲击农作物生产。目前生猪供应水平依然较为宽松，降价走量现象突出；需求端受高温天气影响，消费市场表现较差，预计短期生猪价格依旧处于低位区间。但是受厄尔尼诺影响，近期农产品如豆粕、玉米等价格上涨，持续异常的气候导致对作物减产的担忧升温，后续还需密切关注供给及天气变化。
　　关注中报业绩表现，啤酒旺季催化景气可期
　　端午过后终端动销相对减慢，市场情绪依旧低迷。去库存依旧是当下主基调，高端、区域龙头领先复苏，待旺季消化库存以及逐步解决高库存下低价窜货问题，次高端将展现较高业绩弹性。近期重点关注中报业绩表现情况，下半年重点关注中秋国庆旺季动销，关注渠道备货节奏与终端需求复苏节奏匹配情况。
　　从啤酒内部竞争格局看，企业非简单通过降价去竞争，而是通过持续发力中高端市场，以价换量，行业竞争格局优化，利润端持续改善。近期持续高温利好啤酒动销，需求端的复苏进一步加快产品结构优化升级。下半年在现饮场景复苏+高端化+成本压力缓解的同步推进下，啤酒板块盈利修复确定性较强。
　　投资建议
　　中报季将至，市场预期有望实现切换，建议关注低预期下的布局机会。下半年把握复苏主线，持续看好白酒及餐饮产业链机会，我们重点推荐需求韧性强的白酒、业绩复苏确定性较强的啤酒、乳制品板块。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。