核心要点：
　　上周医疗服务II下跌1.03%，跌幅靠后
　　上周医药生物报收8388.78点，下跌2.06%，涨幅排名位列申万一级行业第26位，跌幅靠前，医药跑输沪深300指数1.62%；医药生物二级子行业医疗服务II报收6680.38点，下跌1.03%；中药II报收7452.21点，下跌4.71%；化学制药报收10466.13点，下跌0.15%；生物制品Ⅱ报收7463.27点，下跌2.35%；医药商业Ⅱ报收6091.70点，下跌4.23%；医疗器械Ⅱ报收7231.10点，下跌2.15%。医药细分板块呈现普跌现象，医疗服务跌幅靠后。
　　医疗服务板块PE（ttm）27.07 X，PB（lf）3.86 X
　　当前医疗服务板块PE为27.07 X，近一年PE最大值为55.85 X，最小值为27.07 X；当前PB为3.86 X，近一年PB最大值为7.53 X，最小值为3.86 X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周下降了0.23 X，PB（lf）较前一周下降了0.06 X，医疗服务板块PE、PB处于近一年底部水平。从近10年来看，医药行业估值处于位于历史分位11.18%。医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率133.7%。虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势较好且政策免疫，目前估值已较为合理。
　　重要资讯
　　（1）药监局规范临床试验，监管从严：7月3日，国家药监局发布《药物临床试验机构监督检查办法》的征求意见稿。同日，国家药监局食品药品审核查验中心也发布了《药物临床试验机构监督检查要点和判定原则》征求意见稿。两份文件针对药物临床试验，从研究者至机构，都提出了更全面、严格的监督核查要求。（来源：健识局）（2）国家医保局就《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见：公众可于2023年7月10日17时前提出意见和建议，以书面或电子邮件的形式向国家医保局反馈。（来源：国家医保局）（3）北京医保局要求医院全部网上采购：7月4日，北京医保局发布《关于进一步加强本市药品、医用耗材阳光采购管理有关事项的通知》。通知要求，全市药品耗材按要求参加药品耗材挂网采购和集采的机构都需要做到全品种全用量网上采购。（来源：健识局）
　　本周观点
　　7月6日至8日，2023世界人工智能大会在上海举办，而分论坛“AI for药物研发生态论坛”、“大语言模型赋能医疗高质量发展论坛”等AI在医药领域的应用论坛也成为众多专业人士关注的焦点。对于医药领域，AI的应用较为广泛，我们认为AI应用于临床决策、智慧病案、手术机器人、医疗影像设备、药物设计、基因检测等几大方向可重点关注，尤其在新药研发领域，应用人工智能进行新药设计除了可以大幅缩短新药的开发周期，有效提高成功的可能性，还能对药物的活性以及安全性等副作用进行有效的预测。目前国内多家CRO公司布局AI+药物研发服务平台，该技术成为CRO企业获得订单的重要流量入口，建议关注AI+医疗产业。
　　目前医疗服务行业估值已经回落至近十年底部位置，极具配置价值。细分方向来看，疫情防控优化CXO相关公司与下游客户商业活动已逐步修复，随着biotech估值泡沫出清，创新药投融资环境有望逐步改善有利于医疗服务产业链预期改善；此外，Q1医院诊疗需求已经迎来反弹，全年有望继续恢复，相关民营医疗机构的业绩有望恢复增长，而院端体外诊断（IVD）需求随着医院就诊的需求目前也逐渐回暖，预计相关的化学发光、分子诊断PCR、生化诊断等试剂销售及第三方医学检验实验室的常规检验业务全年将继续恢复。我们维持对医疗服务行业的“增持”评级，建议重点关注改善与诊疗复苏受益方向：（1）“创新”重启的CXO：重点关注CRO龙头与积极布局细胞基因治疗和AI等前沿技术的公司；（2）民营专科医疗服务：重点关注受益于诊疗恢复的眼科等专科医疗服务龙头公司；（3）IVD产业链：重点关注受益于诊疗恢复的化学发光、分子诊断PCR及产业链下游ICL。
　　风险提示
　　（1）政策变动不确定性；（2）创新药研发投入不及预期；（3）行业及上市公司业绩不及预期风险。