市场回顾：上周煤炭板块上涨3.43%，估值小幅回升
　　上周煤炭（CI005002.WI）涨幅为3.43%，同期沪深300下跌0.44%，行业跑赢（沪深300）基准指数3.87个百分点。煤炭细分板块上行，动力煤上涨4.13%，炼焦煤上涨2.77%，焦炭上涨1.27%，无烟煤上涨3.23%，其他煤化工上涨1.07%。截至7月7日，煤炭行业板块PE估值为6.32倍（TTM，剔除负值），目前处于近十年来1.76%分位点，板块估值小幅回升，但仍处于位于历史底部，安全边际较高；煤炭板块PB估值为1.35倍，目前处于近十年来67.97%分位点，估值显著回升，有望持续修复。
　　国内动力煤价格延续上涨，旺季需求持续释放，电厂日耗骤增
　　国内动力煤价格延续上涨，海外煤价分化。国内方面：CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)市场价为865元/吨，周环比上涨3.59%。国际方面：澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价最新价格为129美元/吨、121美元/吨和100美元/吨，澳煤周环比上升3.2%，欧煤周环比持平，南非煤周环比下降0.99%。
　　产地供应方面稳中偏弱，高温持续推升旺季需求。供给端，主产地方面平稳生产，但山西、辽宁煤矿安全事故频发，将对供应产生一定影响。需求端，南方八省电厂煤炭日耗骤升，来到年内高位，可用天数大幅下降。港口方面煤炭库存去化仍在持续，较年内高位已有明显下滑。综上，安监问题持续，供应端弹性有限，而高温持续推升旺季需求，煤价具备向上动能。
　　国内焦煤价格稳定，海外焦煤价格回落，下游需求偏弱
　　产地焦煤价格稳定，海外煤价回落。国内产地方面：山西吕梁主焦煤当周价格为1650元/吨，周环比持平。海外方面：截至7月7日，澳洲峰景矿硬焦煤现货价为245.5美元/吨，周环比下降1.01%。
　　焦煤供应平稳运行，需求弱稳。供给端，随着事故煤矿恢复生产，供应好转，整体供应偏稳运行。需求端，上周延续高温多雨天气对终端需求产生一定压制，市场多以谨慎观望为主。截至7月7日，全国仓库螺纹钢库存为554.96万吨，环比上升2.7%；日均铁水产量246.82万吨，周环比下降0.02%，终端需求偏弱。但随着上周末焦炭第一轮提涨落地，本轮提涨全面落地使得吨焦利润有所修复，开工积极性有望提升，或为焦煤价格带来一定支撑，预计后期煤价将窄幅震荡运行。
　　投资建议
　　上周高温来临，需求持续好转，煤价具有较强支撑。而目前处于旺季初期，“迎峰度夏”高峰还未到来，叠加“厄尔尼诺”效应推动，旺季需求仍具较强的持续性和上升空间。建议关注旺季需求释放节奏，动力煤龙头企业更具投资价值，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　清洁能源替代风险，安全生产风险，产能释放风险，经济复苏不及预期风险