重要事件点评
　　通胀数据：1）食品价格在猪价拖累下维持低位，全球需求不佳制约油价上行空间，“618”促销带动工业消费品价格下行，CPI同比持平。2）翘尾拖累仍在，内外需不足制约新涨价因素，PPI同比触及年内新低。
　　金融数据：6月末社融存量同比创历史新低，主因地方政府债发行节奏错位的拖累。居民信贷延续“弱修复”，但与走弱的6月房地产销售形成背离，修复持续性仍需进一步观察。
　　进出口数据：出口下行源于美欧以及部分新兴经济体的商品需求回落及价格因素拖累。对越南、马来西亚等东盟国家出口增速转负，主因涉及转口贸易的“中国→东南亚→美欧”路径受到美欧经济下行的挤压。
　　资金面：隔夜利率上行幅度较大
　　本统计区间央行全口径净回笼1010亿元。货币市场利率多数上行，其中DR007上行7bp至1.79%，但1Y同业存单发行利率下行7bp至2.25%，与1YMLF操作利率之间的利差扩大至40bp。
　　一级市场：净供给增加
　　供给方面，一级市场共发行利率债34只，实际发行总额4564亿元，净融资1650亿元，供给量环比增加1040亿元。需求方面，各期限国债认购情绪均略有降温，1Y、10Y、20Y认购情绪较好。
　　二级市场：长端利率窄幅震荡
　　各期限国债收益率表现分化，其中，1Y国债收益率上行2bp至1.84%，10Y国债收益率持平于2.64%，市场表现较为平淡，正在等待新的催化。
　　期限利差：曲线走平
　　债市期限利差以缩窄为主，国债收益率期限利差（10Y-1Y）由82bp缩窄至80bp，国债收益率期限利差（10Y-3Y）由41bp缩窄至38bp。
　　市场展望
　　6月下旬至今，10Y国债收益率徘徊在2.63-2.65%区间，市场对“稳增长政策预期”有所降温。下周有二季度经济数据以及MLF和7月LPR报价出炉，预计二季度GDP同比增速在7.5%左右，MLF平价小幅超额续作且LPR报价不变的概率较高，二者对债市利率影响有限。预计下周10Y国债收益率仍延续在上述区间窄幅震荡的走势，曲线走陡。
　　风险提示：政策变化超预期，经济环境变化超预期。