统计区间：2023年6月9日至2023年6月15日
　　重要事件点评
　　美联储FOMC：加息如期暂停，货币当局对经济前景的信心较强，对加息路径的模糊表态意在给未来决策留出空间，预计年内降息概率不大。
　　OMO、SLF、MLF降息10bp：降息出现在6月而非5月，主因经济压力进一步加大，短端利率调降也是对“市场利率围绕政策利率波动”的校正。下半年货币政策仍有空间，但宽信用推进仍需有提振融资需求的政策配合。
　　金融数据：社融不佳主要是表内信贷和政府债券的拖累，前者源于企业融资需求下行，后者源于地方债供给降温。居民中长贷较去年同期略有改善，但是居民部门对加杠杆仍将持谨慎态度，弱社融、弱信贷凸显降息必要性。
　　经济数据：经济仍处于恢复阶段，但是环比恢复速度明显放缓，结构性亮点出现在基建投资、汽车消费、地产竣工方面。
　　资金面：流动性宽裕
　　央行维持地量逆回购操作，超量续作MLF，全口径净投放370亿元。质押回购利率均上行，其中DR007上行2bp至1.82%，1Y同业存单（股份行）发行利率下行9bp至2.26%，流动性环境保持宽松。
　　一级市场：净供给增加，认购情绪下滑
　　供给方面，一级市场共发行利率债65只，实际发行总额2.87万亿元，净融资2.37万亿元，供给量明显增加。需求方面，2Y、5Y国债，1Y、3Y国开债认购热情下滑。
　　二级市场：降息兑现，长债利率先下后上
　　各期限国债收益率以下行为主，其中，10Y国债收益率在OMO降息当日下行5bp至2.62%，次日进一步小幅下探，6月15日出现回调，收于2.65%。
　　期限利差：曲线以走平为主
　　债市期限利差以缩窄为主，国债收益率期限利差（10Y-1Y）维持79bp不变，国债收益率期限利差（10Y-3Y）由44bp降至40bp。
　　市场展望
　　对标2022年1月和8月两次降息后的债市走势，长端利率低点一般出现在降息落地后一周内，然后开始经历1-2个月的调整，调整幅度在15-20bp左右，短端利率的调整要滞后2-3周时间，调整幅度在15-30bp左右。往后看，在6-7月，长端利率出现调整的确定性较高，短端利率在短暂的底部震荡之后开始调整，曲线走陡。
　　风险提示：稳增长政策超预期；宽信用超预期；对政策理解不到位。