★国内工业硅主产地之一，23H1行情弱势导致开工同比较低
　　四川是国内工业硅的主产地之一，对国内工业硅供应存在一定影响。2022年，四川工业硅总产量55.2万吨，占全国总产量的15.76%左右。枯水期四川产量占比走低，主要因为利润恶化导致工厂开工意愿不强。5-6月份，在丰水期复工背景下，月产量及开工率有明显增长。7月初，四川电力紧张局面初现，乐山峨边对部分硅厂实行临时限电，从数量上看对国内产量影响有限。但当前四川夏季最高温也许尚未来临，市场对四川后续限电仍有预期，届时硅价存上涨可能。
　　★迎峰度夏恰逢大运会召开，四川硅厂限电存扩大可能性
　　水电在四川电力结构中占比较重，因此降水对于四川电力供应影响重大。今年夏季以来，四川地区气温升至去年相似水平，同时降水表现亦略逊于往年，导致电力略显紧张。此外，迎峰度夏恰逢大运会电力保供，或将加剧电力紧张程度。据四川能监办消息，预计今年夏季全省电力缺口约为750万千瓦，电力保障形势较为严峻。目前四川电解铝企业已收到限电减产通知，四川眉山减产幅度或将增至50%左右，而工业硅作为高耗能行业，不排除接下来电力持续紧张下扩大限电规模的可能性。
　　★假设22年历史重演，对硅价影响几何？
　　去年夏季，四川曾出现电力紧张局面，当时省内实行为期两周的工业企业生产全停政策以保民生用电，实际上在限电政策实行前减产预期已经有所发酵。据SMM数据，四川421#硅价从8月初的18250元/吨升至限电期间22600元/吨的最高点，涨幅达23.8%。假设今年也发生类似的限电减产情况，那么供给收缩会给基本面带来一定影响、同时市场情绪发酵也将拉升硅价，但价格变动的剧烈程度或将不及去年。
　　★风险提示
　　新疆复产进度不及预期，云南降水不及预期