事件：
　　2023年7月13日，海关总署发布2023年6月进出口数据：
　　【1】出口（以美元计）同比下降12.4%，预期下降10.2%，前值下降7.5%。
　　【2】进口（以美元计）同比下降6.8%，预期下降3.8%，前值下降4.5%。
　　【3】贸易顺差706.2亿美元，预期723.7亿美元，前值657.9亿美元。
　　核心观点：
　　2023年6月，我国出口降幅继续扩大，一是由于同期基数继续抬升，二是外需下行压力持续显现。分区域来看，6月我国对美国、欧盟和东南亚出口降幅均继续扩大。分产品来看，重点商品中仅汽车出口延续高增，劳动密集型产品、工业品出口降幅进一步扩大。进口方面，大宗商品进口普遍量增价跌、国内工业生产需求仍弱，使得6月进口再度承压。
　　向前看，我国外需下行压力短期内难以出现明显好转，同期高基数压力也仍将延续，三季度我国出口大概率将继续磨底。出口同比增速的显著改善，需等待四季度后基数压力的缓解。但是，我国出口新伙伴、新动能仍在持续发力，稳外贸政策也将继续落地见效，上述因素有望对出口韧性形成支撑，使得出口同比增速进一步下探的空间有限。
　　出口：外需下行压力持续显现
　　2023年6月，我国出口（以美元计）当月同比下降12.4%，同比降幅较2023年5月扩大4.9个百分点，降幅大于wind一致预期的下降10.2%，环比增速则由负转正，但增速仍然不及季节性规律。一方面，高基数效应仍在制约出口同比增速，6月同期基数较5月的抬升幅度超过了7%。另一方面，我国出口已重新回到外需主导逻辑，主要发达经济体政策收缩的外溢效应正在持续显现。
　　分区域来看，6月我国对美国、欧盟和东南亚出口当月同比分别下降23.7%、12.9%和16.9%，降幅较5月分别扩大5.5、5.9和0.9个百分点。分产品来看，6月汽车出口当月同比增长108.4%，而劳动密集型产品、工业品出口当月同比降幅则继续扩大。
　　进口：修复进程放缓，降幅再度扩大
　　2023年6月进口当月同比降幅再度扩大。2023年6月，我国进口当月同比下降6.8%，降幅较5月扩大2.3个百分点，降幅大于wind一致预期的下降3.8%。一方面，大宗商品进口普遍呈现量增价跌态势，对进口增速的拉动效果有限。另一方面，国内工业需求偏弱，企业仍处去库存阶段，继续制约我国进口修复速度。
　　分项来看，2023年6月，纸浆、天然气、汽车、农产品进口当月同比分别增长5.6%、5.4%、5.3%和4.1%，汽车6月当月进口同比由负转正，增速较5月大幅上升32.9个百分点。铁矿砂、铜、钢材等工业品，6月进口当月同比降幅仍在20%左右。自动数据处理设备、集成电路等制成品，6月进口当月同比降幅较5月有所收窄。
　　风险提示：美国通胀数据超预期，高利率环境冲击全球需求快速回落。