事件
　　2023年7月10日，国家统计局发布2023年6月CPI和PPI数据：2023年6月CPI同比上涨0%（前值为0.2%），核心CPI同比增长0.4%（前值为0.6%）；PPI同比下降5.4%（前值为下降4.6%）。
　　点评
　　CPI同比增速有所下降，结构上呈现“食品价格环比降幅收窄，能源价格环比继续下降，服务价格环比有所回升，核心CPI环比增速继续小幅下降”等特点。
　　2023年6月CPI同比持平，增速比5月下降0.2个百分点，2021年3月以来第一次降到0；环比为-0.2%（前值为-0.2%）。从结构来看，6月CPI呈现“食品价格环比降幅收窄，能源价格环比继续下降，服务环比价格有所回升，核心CPI环比增速继续小幅下降”等特点。CPI同比增速持续维持低位，主要来自供给端的推动，需求也有走弱迹象。能源类价格仍在低位震荡，而从农业部公布的高频数据看，7月以来猪肉和蔬菜价格再次下降，后续CPI可能还将继续回落。
　　PPI同比降幅扩大，触底尚需时日。6月PPI同比增速为-5.4%（前值为-4.6%），降幅扩大；环比为-0.8%（前值为-0.9%），降幅稍有收窄但仍然较高。整体来看，难言6月就是本轮PPI下降周期的底部，触底尚需时日。
　　债市观点
　　6月13日央行下调政策利率后，现券收益率调整迅速，6月20日后国债现券收益率尤其是长端收益率再次进入窄幅震荡态势。目前市场资金仍然相对宽裕，后续债市聚焦在经济本身的表现（需要等待7月中旬经济数据）以及稳增长的政策尤其是7月底的政治局会议会否有相关政策出台，但短期内央行再次调整政策利率概率不大。我们认为，短期内10Y国债收益率大概在[2.6% 2.7%]之间波动，可以逢高配置，交易盘也可以进行波动操作。
　　风险提示
　　国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。