转债基本情况分析：
　　金丹转债发行规模7.00亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价20.94元，截至2023年7月10日转股价值100.33元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.32元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2023年7月10日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.31%的贴现率计算，债底为79.70元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为18.50%，对流通股本的摊薄压力为28.60%，对现有股本摊薄压力较大。
　　中签率分析：
　　截至2023年7月10日，公司前三大股东张鹏、广州诚信创业投资有限公司、深圳首中教育产业发展股权投资企业(有限合伙)分别持有占总股本32.69%、6.44%、5.29%的股份，前十大股东合计持股比例为61.13%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在65%左右。剩余网上申购新债规模为2.45亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于850-950万户，预计中签率在0.0026%-0.0029%左右。
　　申购价值分析：
　　公司所处行业为食品及饲料添加剂（申万三级），从估值角度来看，截至2023年7月10日收盘，公司PE(TTM)为36倍，在收入相近的10家同业企业中处于中等偏上水平，市值37.96亿元，处于中等偏下水平。截至2023年7月10日，公司今年以来正股下跌3.16%，同期行业（申万一级）指数下跌7.55%，万得全A上涨2.84%，上市以来年化波动率为53.68%，股价弹性较大。公司目前股权质押比例为3.06%，存在一定股权质押风险。
　　金丹转债规模较小，债底保护较低，平价高于面值。综合审慎考虑，我们给予金丹转债上市首日30%的溢价，预计上市价格为130元左右，建议积极参与新债申购。
　　公司经营情况分析：
　　2023年1-3月，公司实现营收3.24亿元，同比下降14.12%；营业成本2.75亿元，同比下降6.32%；实现归母净利润为0.16亿元，同比下滑64.01%。
　　竞争优势分析：
　　企业定位：国内乳酸及其衍生产品龙头企业。1）技术与研发优势。公司已建成年产1万吨丙交酯生产线，掌握并具备规模化生产聚合级丙交酯的工艺技术和能力；目前公司拥有40多项专利；2）产业一体化优势。公司积极向乳酸产业上下游延伸，探索出一条自上游主副产品生产和综合利用，到下游丙交酯、聚乳酸及PBAT生产、生物可降解材料共混改性的全产业链、循环经济发展模式；3）原材料优势。公司地处豫东平原，乳酸生产所需主要原材料玉米资源丰富，利于公司就地取材，节省运输成本；4）客户资源优势。公司经过在聚乳酸行业的多年经营，凭借优质的产品树立了良好的品牌形象，积累了丰富的客户资源与海外销售渠道。
　　风险提示：1）发行可转债到期不能转股的风险；2）摊薄每股收益和净资产收益率的风险；3）信用评级变化的风险；4）正股波动风险。