6月新能源汽车销量超3.8万辆。2023年6月吉利汽车销量13.8万辆，同比增长9%，其中纯电动汽车销量2.7万辆，同比增长37%，插电式混动销量1.2万辆，同比增长16%。值得关注的是，吉利银河系列销量达到9673辆，表现抢眼。
　　品牌架构合理且清晰。吉利汽车的销量主要由四大品牌组成：极氪、领克、吉利和睿蓝。其中，极氪立足豪华电动车市场，主力车型售价30万元以上；领克立足中高端电动车市场，主力车型售价20万元到30万元；吉利立足大众化电动车市场，主力车型售价在20万元以内；睿蓝提倡换电出行，主力车型售价在15万元以内。四个品牌拥有各自独立的设计语言、品牌标签以及价格区间。
　　极氪品牌：豪华电动车市场站稳脚跟。极氪品牌成立2年时间取得了优异的成绩：首款产品极氪001成为2022年中国品牌30万元以上纯电车型销量冠军；旗舰车型极氪009交付仅3个月，成为50万元以上豪华MPV销量冠军；2023年4月12日全新发布的第三款车型极氪X开创了紧凑级豪华车的标杆，成为行业和用户关注焦点。
　　领克品牌：全线升级，销量再上新台阶。设计方面，采用全新的THENEXTDAY设计语言；动力方面，搭载领克智能电混Lynk E-Motive技术，节能的同时保持驾驶乐趣；车型阵容方面，全新中型SUV领克08 EM-P已于2023年3月正式亮相，有望带动品牌销量再创新高。
　　吉利品牌：银河、几何齐发力，全面向新能源转型。为提高消费者的认知度，吉利品牌推出中高端新能源系列银河和大众化纯电系列几何，并分别规划了多款车型。其中银河系列汇聚了吉利全体系的技术力量、全球领先的智能制造体系、天地一体的尖端科技生态体系，快速向新能源转型。
　　投资建议。我们认为吉利汽车的品牌架构较为合理且清晰，随着“智能吉利2025”战略的逐步落地，公司整体营收和归母净利润有望持续增长。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为40.5亿元、84.3亿元、162.6亿元，EPS分别为0.40元、0.84元、1.62元，给予2023年25-30倍PE，对应合理价值区间11.01-13.22港元（按1港元=0.9080人民币），给予“优于大市”评级。
　　风险提示。新车销量风险，价格战风险，原材料涨价风险。