事项：
　　公司发布2023年4-6月未经审核的主要经营数据，整体零售值同比增长29.4%，其中中国（不含港澳台）市场零售值同比增长25.2%，中国香港、中国澳门及其他市场同比增长64%。
　　国信零售观点：1）同店方面，在消费复苏下整体呈现好转趋势，中国（不含港澳台）市场4-6月同店销售同比增长8.5%，较上个季度下跌5.6%的数据实现显著改善。中国香港及中国澳门市场同店销售实现64.2%的大幅增长，受益通关口岸重开后旅游消费的增长。2）开店方面，公司季内净开店85家，期末门店总数达到7740家，其中周大福珠宝在中国（不含港澳台）市场净开店95家，期末门店总数7364家。开店较一季度放缓，实际上也是贯彻公司门店注重提质增效的策略。
　　总体上，公司作为黄金珠宝龙头，全年维度均有望率先受益于消费复苏趋势。中长期看，在行业品牌竞争日益重要的趋势下，公司将通过强化直营建设，推动单店效益提升，并结合近年来积极打造的智慧零售策略，实现对终端消费数据、消费偏好更好的把控，以优质的服务实现品牌理念的有效传递。我们维持公司2024-2026财年归母净利润预测分别为72.43/85.09/94.51亿港元，对应PE分别为18.7/15.9/14.3倍，维持“买入”评级
　　风险提示
　　终端消费复苏不及预期、门店拓展不及预期、加盟商经营管理不善。