一周市场回顾：上证综指下跌0.2%，交运跑赢大盘，上涨2.0%。2023.7.3—2023.7.7，交通运输指数(+2.0%)，同期上证综指（-0.2%）。子板块绝对周涨跌幅中，航空运输（+6.5%）、公路货运（+5.5%）、航运（+4.8%）、铁路运输（+2.3%）、公交（+1.2%）、仓储物流（+1.1%）、快递（+0.6%）、港口（-0.1%）、高速公路（-0.2%）、跨境物流（-1.5%）。
　　交运一周专题推荐：油运价格跟踪；甘其毛都口岸蒙煤情况跟踪；嘉友国际发布业绩预告，2023年H1业绩预增。
　　航运数据观察：上周五（7月7日），SCFI指数收于932点，较前一周（6月30日）-2.3%；上周五（7月7日），BDI收于1009点，较前一周（6月30日）-7.5%；BDTI日度指数收于934点，较前一周（6月30日）-7.9%；BCTI日度指数收于605点，较前一周（6月30日）-2.4%。
　　近期热点：航空：暑运前五日国内机场客运量近900万，出境机票订单同比增长6倍；航运：国际海事组织海上环境保护委员会举行第80届会议，力争全球航运业在2050年前后实现净零排放；铁路：2023年上半年全国铁路发送旅客17.7亿人次，日均开行旅客列车较2019年同期增长11.4%。
　　投资策略：
　　航空：23年上半年国际航班加速恢复，五一黄金周国内、国际供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，短期将迎来暑运，出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会，关注暑运旺季投资机会。
　　机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
　　快递：2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成1105.8亿件，同比增长2.1%，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023年1-5月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.6，较1-4月下降0.1。我们预计2023年CR8将继续缓慢提升。
　　航运：集运运价22年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
　　投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑