事件
　　2023年6月23日，公司发布2023财年度业绩公告。报告期内公司实现营业收入38.75亿港元，同比+32.7%；实现净利润1.07亿港元，同比-60.4%；实现归母净利润0.7亿港元，同比-64.7%。
　　点评
　　主营业务收入增长迅速，疫情不改新店扩张脚步
　　FY23公司医疗部分实现营收25.42亿港元，同比+50.5%，主要系公司医疗专科客群增加，各品牌间客群转化以及之前开设的新店的增加。FY23公司净增加21个服务点，总面积约19200平方米，截至FY23年报公司共有168个服务点，其中香港147个、澳门4个及中国内地17个，总建筑面积增加32.5%至约78400平方米。
　　兽医业务增长明显，公司致力于塑造兽医业务为增长新引擎
　　2023财年公司兽医及其他收入2.31亿港元，同比+66.0%，增速较快的原因系公司于报告期内收购1间兽医诊所，并开设了动物医疗学会医院(AMAH)。目前公司不仅提供全科兽医服务，同时也提供包括麻醉止痛、神经学、心脏病学及高级成像服务在内的专科服务。公司计划继续投资兽医业务，以打造领先的知名品牌，有望打造全新增长曲线。
　　净利润受成本影响而承压，期待控费效果
　　2023财年公司净利润承压明显，主要原因包括：1）持续夯实医疗业务，集团内注册医师FY23内增加62人、支出同比+48.6%，新服务点等医疗设施投资增加带来存货耗材成本的上升；2）通胀带来行政成本上升。公司未来将通过实施精准营销活动及促销以吸引新客户及挽留现有客户，通过简化运营、优化员工队伍及利用技术提高效率，降低费用占比。
　　投资建议：维持“增持”评级
　　公司是大湾区规模最大的非医院医疗服务&医美&宠物医疗一站式服务提供商，专业水平过硬、战略定位明晰，通过内生增长&外延并购扩大业务版图，形成品牌效应。我们持续看好公司运营扩张业务版图的能力，预计FY2023~FY2025将实现营业收入43.44/55.47/70.23亿元港币，同比增长12%/28%/27%；实现归母净利润2.84/3.43/4.82亿元港币，同比增长307%/21%/40%；对应P/E 13/11/8x，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　监管政策变化，医疗及医美事故，行业竞争加剧风险。