本周重点关注：7月4日，世界气象组织预测今年秋季90%发生厄尔尼诺事件，或导致我国多地高温与南方多雨。在厄尔尼诺事件的影响下，今夏我国北方多地气温突破历史极值，带动电网用电负荷进一步增长。假设各类型电源装机容量保持平均增量增长，据我们测算，到2023年8月，我国有效装机容量预计同比增加6382万千瓦，低于中电联预测的0.8-1亿千瓦的用电负荷增量，电网负荷缺口在2022年基础上增长1618-3618万千瓦，2023年迎峰度夏期间仍缺电，火电在整个电力系统的压舱石作用越发明显，短期火电发电量有望继续提升，中长期容量电价等电价层面的持续改革将引导火电盈利模式变化，带来价值重估。此外，虚拟电厂激励政策频出，作为平抑尖峰负荷的重要机制，建设有望提速。
　　本周行情回顾：行业方面，本周沪深300股价涨跌幅-0.44%，申万公用事业板块股价涨跌幅+0.48%，申万电力板块股价涨跌幅+0.54%，申万燃气Ⅱ股价涨跌幅-0.23%；个股方面，本周80只个股上涨，42只个股下跌，涨/跌幅最大的个股分别为大连热电（33.20%）/东方电子（-4.94%）。
　　行业重要动态：国家能源局南方监管局印发关于征求《广东省独立储能参与电能量市场交易细则（建议稿）》意见的通知，建立健全独立储能参与电能量市场交易机制；生态环境部发布关于公开征求《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》意见的通知，组建全国统一交易机构，开展集中统一交易。
　　公司重要动态：广宇发展子公司申报的1300万千瓦新能源指标备案获新疆发改委同意；京能电力旗下秦皇岛热电二期2x660MW工程获河北发改委核准；粤电力A发布业绩预告，预计2023年上半年实现归母净利润8-9.5亿元，实现扭亏为盈。
　　投资建议：厄尔尼诺或助推电网负荷缺口进一步扩大，火电发电量有望进一步提升，政策催化下虚拟电厂建设有望提速，维持行业“推荐”评级，建议关注盈利有望改善的火电标的华能国际，粤电力A，宝新能源，大唐发电，华润电力，华电国际，中国电力，以及二线标的浙能电力，建投能源，皖能电力，申能股份等；虚拟电厂相关标的朗新科技，安科瑞，东方电子，恒实科技，南网能源，国网信通等。
　　风险提示：气候作为复杂系统，影响因素较多，相关预测仅供参考；用电负荷增长不及预期；煤价大幅上涨；火电项目审批不及预期；测算存在主观性，仅供参考；电价下降；电改进度不及预期；重点关注公司业绩不及预期