20230703-20230707，A股电力指数+0.03%，PE（TTM）估值22.6x；A股燃气板块指数-0.11%，PE（TTM）估值10.1x。A股电力指数+0.03%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+1.58%、-0.71%、-0.51%。A股燃气板块指数-0.11%。看好电力资产的价值中枢回归，建议关注央企、国企估值提升趋势下的火电、水电龙头央企价值，其中尤为推荐具备业绩修复弹性的头部央企。
　　本周火电组合：皖能电力+浙能电力+京能电力+建投能源+粤电力A+宝新能源+华电国际（H+A）+华能国际（H+A）
　　本周清洁电力组合：国投电力+川投能源+华能水电+长江电力
　　本周燃气组合：新奥股份+九丰能源
　　电力行业新闻：1）2023年5月全国风电利用率为96.5%，环比4月增加0.4pct，同比去年5月增加1.8pct；光伏发电利用率98.3%，环比增加0.4pct，同比增加0.3pct。1-5月，风、光发电利用率分别为96.6%、98.0%。2）国调中心、北京电力交易中心发布《关于落实优化省间电力现货市场交易价格机制的通知》，自7月10日起：省间电力现货市场申报价格上限调整为3元/千瓦时，送电方节点日均结算价格上限为1.5元/千瓦时。3）国资委召开中央企业能源电力保供工作推进会。会议要求，千方百计确保迎峰度夏的安全和保供。发电企业要应发尽发、多发满发，煤炭企业要全力保障电煤供应，电网企业要坚决守住民生用电和安全生产底线。4）南方电网公司分布式源荷聚合服务平台在广东广州、广东深圳、广西柳州三地同步开展虚拟电厂多功能联合调控，在多省区同步实现了调频、直控等快速响应，标志着我国首个区域级虚拟电厂投入运行。
　　电力行业高频数据跟踪：煤价：截至2023年7月7日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为865元/吨，广东港印尼（Q4200）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为833、922元/吨，相比6月30日分别环比+3.6%、+5.8%、+1.1%。库存：截至2023年7月7日，秦皇岛港动力煤库存540万吨，相比6月30日环比-4.8%，同比-8.8%。水库流量：7月7日，三峡水库站当日入库流量1.5万立方米/秒，同比-3.2%；三峡水库站当日出库流量1.82万立方米/秒，同比+19.0%。自1月1日以来，三峡水库日均入库流量0.84万立方米/秒，较去年同期同比-26.6%；三峡水库日均出库流量0.90万立方米/秒，较去年同期同比-30.0%。水库蓄水量：7月7日，三峡水库站蓄水量为225亿立方米，同比+25.00%，相较6月30日环比+11.94%。光伏产业链价格：截至2023年7月7日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.30元/瓦，相比6月30日环比-7.14%。截至7月5日，国产多晶硅料价格市场均价为7.72美元/千克，周环比持平。
　　燃气行业新闻：1）国家统计局发布6月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。2023年6月下旬与6月中旬相比，19种产品价格上涨，25种下降，6种持平。其中，液化天然气价格同比上涨4.3%。2）福建莆田口岸上半年累计接卸23艘次LNG船舶，进口液化天然气141万吨，同比增长15%。
　　燃气行业数据跟踪：国产气出厂价格下跌4.29%，进口气出厂价格下跌0.86%。截至7月7日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数4326元/吨，较6月30日下跌2.90%。国产气方面，截至7月7日，液厂平均出厂4198元/吨，较6月30日下跌4.29%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价5001元/吨，较6月30日下跌0.86%。
　　投资建议：
　　电力行业：1）火电：聚焦2023Q2各公司的业绩同比修复，关注近期边际改善明显的京津冀区域公司（建投能源+京能电力+大唐发电）及具备电价弹性的广东区域公司（宝新能源+粤电力A），推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台华电国际（H+A）、华能国际（H+A），较高盈利修复弹性的地方火电企业浙能电力、皖能电力，建议关注国电电力、内蒙华电；2）水电：推荐国投电力、川投能源、华能水电、长江电力；3）核电：推荐中国核电。
　　燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。
　　风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期