投资要点
　　工业金属：价格承压下行
　　铝：基本面承压，铝价持续回落
　　本周铝价持续回落1.78%。基本面来看，云南铝厂陆续复产，国内电解铝供给持续小幅增长，周内四川部分地区出现限电，目前暂未影响电解铝企业。需求端，下游消费逐步进入淡季，本周电解铝表观需求量环比减少3.29万吨。整体来看，电解铝基本面承压，社会库存持续小幅回升，预计短期铝价窄幅震荡，持续关注四川限电和库存变化情况。建议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。
　　铜：铜价偏强震荡
　　本周铜价偏强震荡。宏观上，美国大小非农数据“打架”，多空博弈激烈，美元先强后弱。基本面上，供给端现货仍然偏紧，国内库存有所去库，但lme铜库存不增反降，支撑铜价保持坚挺；需求端韧性较好。当前宏观因素仍主导铜价，低库存对铜价形成支撑，重点关注后续美国宏观数据和国内政策支持，建议关注西部矿业、铜陵有色、江西铜业等。
　　能源金属：锂钴价格相对稳定
　　锂：锂价小幅下滑
　　本周电碳均价30.3万元/吨，环比下降0.1万元/吨，电氢均价29.74万元/吨，环比下降0.8万元/吨。天气转暖，青海盐湖进入黄金生产期，江西矿山开工率逐步提高，但受当地天然气管道检修影响，江西锂盐厂产量或略有下滑，预计本周碳酸锂产量环比增长1.44%，氢氧化锂产量小幅下降0.93。根据乘联会数据：2023年6月新能源车乘用车零售销量63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%，新能源汽车销售稳步提升。目前锂盐价格处于30万元/吨左右高位，正极材料厂对高价接受度较低，观望情绪较浓，放缓采购节奏，因此短期内锂盐价格或窄幅波动。虽然需求稳步提升，但考虑到后期锂矿供应逐步增多，锂价中期偏空背景下产业主动补库意愿较低，更多采用低库存、随采随用策略。我们预计锂矿后期仍有压力，但考虑到板块估值已经处于极低状态，股票走势将更为稳健，建议关注中矿资源、天齐锂业、永兴材料和赣锋锂业等。
　　钴：钴价整体偏稳
　　本周钴系各类金属价格整体偏稳。从基本面上看，国内供给平稳，但需求增长有所回暖，市场观望偏多。近期需求有所回暖，价格逐步企稳，关注需求端恢复力度。
　　稀土：稀土价格走弱
　　本周稀土市场持续下行。基本面来看，下游需求持续孱弱，雨季供给供应依旧较为充足。整体来看，稀土价格短期内将持续承压。
　　贵金属：金价支撑较强
　　本周小非农超预期，大非农低于预期，金价偏强震荡。从数据上看，当前就业市场出现边际降温的迹象，但时薪增速和失业率表现仍支撑联储鹰派坚守。从中期维度看，美国经济仍面临衰退风险，贵金属新一轮主升浪或在途中，关注后续美国经济数据，建议关注山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源等。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩等。