公司配套新能源龙头、新势力造车、传统车企，客户结构优越终端放量可期：公司车载电源产品主要配套比亚迪DM-i、吉利银河、长安深蓝、奇瑞鲲鹏、小鹏等车型，其中纯电/混动产品单车价值量约4000/2000元，新能源汽车销量增长助力公司业绩快速成长。公司逐渐摆脱对比亚迪等头部客户依赖开启客户多元化进程，伴随新能源渗透率持续提升公司配套车型逐步放量，2023H2公司有望迎来基本面加速反转。
　　小鹏G6车载电源独家供应商，有望受益于小鹏销量反转：公司供应小鹏汽车配套小鹏汽车多款车型车载充电机、DCDC转换器和高压配电三合一产品。其中近期上市的小鹏G6性能卓越性价比凸显，新车首次将高阶智能辅助驾驶和800V快充适配拉至20万元价格带，预售订单突破3.5万，后续G6销量表现值得关注。公司作为G6车载电源唯一供应商有望受益于小鹏G6终端表现。
　　芯片成本回落释放利润弹性，充电桩业务有望开启公司第二增长曲线：芯片供求关系2023年回落，公司盈利能力修复。另外公司以车载电源的高质量标准研发大功率充电技术，率先突破碳化硅功率器件、无电解电容设计等核心技术，开发多种封装方式的解决方案，满足多场景大功率充电需求，2023年下半年超充产品出货有望开启公司第二增长曲线。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，车载电源产品出货量不及预期，超充产品开发进度不及预期等。