债券
　　M1与M2背离的剖析及对资产价格的启示。核心结论：①M1与M2背离：存款派生增多，居民企业理财回表，支撑M2高增速，但实体经济内生动力不强，货币流通速度下降，导致M1增速低。②稳增长支撑经济恢复，随着居民消费、企业投资意愿改善，货币流通速度望加快，M1-M2望回升。③数据显示M1-M2与权益市场走势正相关，资产横向比较，权益性价比更优，债市以套息策略为主。
　　行业与主题热点
　　纺织与服装：多家平台618战报出炉，TikTok试水自营电商。抖音618 GMV增178%，货架场强力拉动，内容场优势依旧显著；TikTok在App内测试全新自营电商平台Trendy Beat，试水自营电商；沃尔玛与TalkShopLive合作推出“Shoppable Simulcast”功能，加码直播电商。淘宝：化妆品、运动、休闲类粉丝数均取得增长，12个品牌周均观看量超10万；抖音：韩束、可复美等品牌表现突出。
　　造纸轻工：智能坐便器：行业蓬勃发展，国产卫浴龙头弯道超车。中国智能坐便器市场保持稳定增长，行业空间广阔；对比海外成熟市场，国内智能坐便器渗透率提升空间广阔；智能坐便器行业百家争鸣，国产卫浴龙头弯道超车。竞争格局：智能坐便器一体机市场群雄并起，卫浴龙头占据领先优势；产品力：技术进步&高性价比&品质保证奠定国产品牌竞争优势；渠道力：国产品牌立足线上&线下渠道，积极开拓精装渠道；品牌力：国产龙头品牌持续加码推广营销，提升品牌知名度。
　　重点个股及其他
　　软通动力（301236）：数字化创新业务潜力不断释放。积极推进业务模式升级，2022年业绩逆势增长；2023年第一季度业绩短期承压。持续强化数字化创新业务，深度布局战略新兴行业；信创能力发展迅速，行业领先地位稳固；积极融入AIGC生态，筑牢技术底座优势；股权激励激发增长活力。