财信研究观点
　　【市场策略】市场震荡走弱，短期更宜谨慎
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.69%，收于3222.95点，科创50跌0.95%，收于1005.73点，创业板指跌0.91%，收于2212.42点;行业板块方面，有色金属、钢铁、环保涨幅居前，农林牧渔、计算机、通信跌幅居前；主题概念方面，稀土指数、稀土永磁指数、钨矿指数涨幅居前；沪市570家上涨，1400家下跌；深市700家上涨，2010家下跌；两市共计涨停34家，跌停8家；全部A股PE中位数为35.12倍，位于历史后46.76%分位，创业板PE中位数为45.20倍，位于历史后47.37%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.68、21.08倍，位于历史后64.01%、27.58%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额8676亿，低于前20日成交均额8861.22亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出559.7亿，其中沪深300净流出129.36亿、创业板指净流出42.28亿。共有1207家公司获得净流入、2585家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为有色金属、采掘、钢铁，排名居后三名的行业为计算机、电气设备、机械设备。北上资金方面，沪股通净流出11.58亿，深股通净流出28.77亿，共计净流出40.35亿。截止7月4日，融资余额为15005.65亿，较上一交易日增加23.18亿。
　　（三）市场策略
　　市场震荡走弱，短期更宜谨慎。针对“美国务院批准向台湾地区出售弹药和后勤支援，总价值达4.4亿美元”的报道，中国国防部表示“坚决反对美方向中国台湾地区出售武器，坚定维护台海和平稳定”。在耶伦访华前夕，中美关系仍面临较大不确定性，周三人民币汇率再次走弱，A股及港股相继回落，北向资金净流出，外资青睐的消费、医药板块承压。分板块而言：
　　（1）汽车板块。乘联会初步统计，6月1-30日，乘用车市场零售189.6万辆，同比下降2%，环比增长9%；今年以来累计零售952.8万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发223.0万辆，同比增长2%，环比增长11%；今年以来累计批发1106.2万辆，同比增长9%。但近期汽车板块反弹幅度较大，市场对6月份汽车销量旺盛已有充分反映，且港股汽车板块（尤其是新势力车企龙头）已出现冲高回落迹象，短期需谨慎。
　　（2）有色板块。商务部、海关总署决定自8月1日起，对锗和镓两种关键金属实行出口管制。镓、锗在半导体材料、新能源等领域应用广泛，镓被称为“半导体工业新粮食”。在反制预期发酵下，周三稀土、锗等战略金属板块走高。
　　后续如中美关系无明显利好出台，预计市场将重新回归经济基本面驱动的逻辑，A股将继续维持震荡偏弱走势。我们认为7月底政治局会议是市场重要观察窗口。A股虽然短期有震荡磨底的迹象，但市场反转时点尚未到，重点把握结构性机会。
　　7月初市场进入中报预告披露期，业绩将逐渐成为市场主线，7月中上旬建议关注中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。中长期而言，消费、医药、新能源已迎来较好配置位置。