6月新车交付量再创历史新高
　　理想汽车公告的数据显示，2023年6月，公司交付量录得32575辆，突破3万大关并再创公司月度交付量历史新高。2023年4、5月，公司新车交付量分别为25681、28277辆。4月以来，公司月销加速向上，并连续三个月创下月销历史新高，相对其它自主品牌新势力的销量领先优势也继续显著扩大。
　　分季度来看，2023年二季度，公司累计交付量录得86533辆，环比大增64.6%，同比暴增202%。2023年上半年，公司累计交付量约13.9万辆，同比增长130%，并且已超过2022年全年交付量（13.3万辆）。
　　下半年销量预期较为乐观
　　公司表示，2023年三季度，旗下理想L8（6座中大型SUV）、L9（6座旗舰SUV）的目标是每月交付量均过万，而理想L7（5座中大型SUV）将挑战1.5万辆的月交付量。根据此目标，公司接下来的月新车交付量，可能将很快突破3.5万辆。同时，公司表示2023年四季度，将挑战4万辆的月交付量。
　　按照上述预期，预计公司2023年三季度交付量大概率将达到10万辆或以上，而四季度交付量将有望达到12万辆的水平。2023全年新车交付量或将达到35万辆左右规模。
　　中长期销量增长空间仍然巨大
　　公司首款纯电车型理想MEGA，定位旗舰全尺寸MPV。预计该车型将于2023年四季度发布，定价或在50万元以上。预计该车型的上市，将对公司2024年的销量增长形成有力带动。
　　中期产品规划方面，公司计划到2025年，形成1款超级旗舰车型，5款增程电动车型，5款高压纯电动车型的产品布局。按照此规划，预计接下来两年半时间，公司将有8款纯新增车型上市（包括理想MEGA）。
　　鉴于公司未来车型产品矩阵即将迅速丰富，覆盖的细分市场越来越广泛，且公司已初步建立起较佳的品牌影响力与较强的新车型推广能力，我们认为公司中长期销量增长空间仍然巨大。
　　盈利预测
　　基于公司良好的产销量表现与较佳的下半年交付量预期，我们上调公司盈利预测。我们预测公司2023年总收入将达到1000亿元或以上规模，主因汽车销量再度实现超高增长。盈利方面，我们预测公司2023年将实现扭亏为盈，并实现30亿元左右的净利润。同时，我们预测公司2024年收入将继续以较快速度增长，达到1500亿元或以上规模，而盈利将有望明显提升。
　　估值与投资评级
　　理想汽车（02015.HK）港股2023年7月3日收盘价为147元，对应我们的2023/2024年预测业绩PE约为94/43倍。公司在新势力车企当中，销量领先优势相当明显。在新能源车市场，公司已经具备了一定的品牌优势，且产品定位清晰准确，技术路线务实，并具备较强的成本管控能力，运营效率较佳。我们认为在未来新能源车竞争当中，公司有望持续快速扩大产销规模及份额，并在行业中占据优势市场地位。我们按照公司2023年预测业绩，给予3倍PS，目标价168元。维持买入评级。
　　（注：以上数据均来自上市公司公告、公司官网、汽车之家、Wind，国信证券（香港）研究部整理）
　　风险提示
　　行业竞争白热化；车型销量增长不及预期；纯电车型进展不顺利。