国常会首提促家居消费，关注旧改需求拉动
　　国常会首次专门发文提及促进家居消费。6月29日晚间，国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。政策细则还未明朗，但可预期的是，家居建材有可能成为促消费的重要抓手之一，持续跟踪后续具体政策出台情况。
　　其中提及老旧小区改造，利好住宅公共部分的翻新，涂料保温防水最受益。旧改主要拉动的需求是外墙粉刷、外墙保温、外墙和屋顶防水、管道改造等住宅公共部分。2023年4月1日防水新规范执行后，外墙要增加1道防水层，原来是1道防水砂浆，现在是1道防水砂浆+1道防水涂料，对外墙防水提出要求。我们对十四五期间的年均旧改市场需求进行测算：每平米建筑面积的外墙粉刷、外墙保温、外墙防水、屋面防水用量为0.8、0.8、0.8、0.15平米，对应材料及辅材价值量为15、50、12、20元/平米，假设全国老旧小区建筑面积近40亿平米全部改造，且分四年，则年均外墙涂料、保温材料、防水市场规模约120、400、130亿元。
　　基本面：玻璃库存延续上升，地产高频销售维持弱势
　　玻璃：本周浮法玻璃市场偏弱整理，主销区价格下滑带动主产区价格调整，成交一般，市场观望偏浓。近期浮法厂产销不稳定，多数库存仍有所增加。本周在产产能下降，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计167400吨，周内冷修1条，日熔量环比减少500吨。重点监测省份生产企业库存总量为5314万重量箱，较上周三库存增加154万重量箱，增幅2.98%，库存环比增幅扩大1.47个百分点，库存天数约26.10天，较上周增加0.56天。本周重点监测省份产量1305.63万重量箱，消费量1151.63万重量箱，产销率88.20%。
　　地产高频：本周地产高频销售维持弱势，30大中城市商品房一周滚动成交面积同比-34%（端午节前-43%），12城二手房一周滚动成交面积同比+4%（端午节前+2%）。6月地产销售整体承压，且去年同期为疫情后恢复期，故基数较高。30城新房成交面积6月同比-33.4%，12城二手房成交面积6月同比+1.3%，百强地产销售面积6月同比-37.7%（5月同比为-13.2%）。
　　观点：推荐底部配置地产链成长股，关注新疆&西藏基建、水网建设等投资机会
　　当前继续强调地产链成长股的底部配置机会。一是博弈政策加码，在数据非线性走弱后，期待看到逆周期调节信号；二是从长期价值角度配置部分优质龙头，关注二三季报收入加速的企业。建议积极配置家装建材，继续推荐三棵树、伟星新材、东方雨虹、坚朗五金、北新建材、箭牌家居等标的，以及蒙娜丽莎、科顺股份、东鹏控股、中国联塑、志特新材、兔宝宝等较大弹性的标的；以及玻璃有望受益于竣工修复+去年冷修供给收缩+原材料纯碱高位下行，后续关注竣工好转节奏与产线复产节奏。此外，推荐关注玻纤、药玻、风电叶片、光伏玻璃等投资机会。
　　新疆&西藏是两大重要的区域基建投资方向，新疆水泥公司有望受益一带一路下的基建加速，关注青松建化；西藏水泥公司有望受益水电站建设加速，关注西藏天路。近期《国家水网建设规划纲要》发布，提出：1）加快构建国家水网主骨架；2）畅通国家水网大动脉；3）建设骨干输排水通道，PCCP企业有望受益，相关标的为龙泉股份、青龙管业、国统股份、韩建河山等。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。