1.安信视点:服务消费维持韧性，经济磨底需要时间
　　昨日，港股高开高走全天强势，恒生指数收涨2.06%，报19306.59点。恒生科技指数涨3.66%，报4054.35点，恒生国企指数涨2.58%，报6590.82点。全日市场成交额为897.36亿港元，南向资金净卖出20.27亿港元。
　　个股来看，耐世特1316. HK表现亮眼，盘中涨近14%，截至收盘涨12.47%。L3自动驾驶加速落地，线控制动是自动驾驶执行层核心技术。公司专注汽车转向系统逾百年，研发与创新能力强。经验与技术积累深厚，其核心产品符合汽车行业大趋势，线控转向技术储备充足、行业领先，有望持续享受汽车行业转型变革红利。耐世特已经获得20亿美金的线控转向订单，属于行业领先者。公司23年业绩平稳增长，主要增长动力来自于中国市场。比亚迪、长城、吉利等自主品牌崛起，耐世特中国业务增长强劲。耐世特是安信国际7月金股。推荐投资者持续关注。
　　从近期公布的数据来看，6月高频的地铁客运量、航班执飞量等人流数据走平，与端午的出游数据一致，表明服务消费维持韧性。整车货物物流指数和快递物流指数小幅抬升，显示工业生产与货物消费平稳。伴随企业去库存接近尾声，生产活动减速的进程有望逐步放缓。6月30大中城市的商品房销售面积显著弱于往年同期。从历史规律上看，6月是房企半年销售目标冲刺期，新房销售季节性偏强部分来自新开盘数量上升。而今年6月销售总体没有体现出环比改善的特征，部分原因可能来自于房企在预期转弱的背景下供给增加有限。与此同时，二手房销售在5月底的低位上持平，房地产市场仍在磨底中。往后看。经济总体还在自然回落的过程中，居民和企业部门扩大消费和资本开支的意愿偏弱。房地产和城投平台债务压力渐增，这使得市场预期也在逐步转弱。但从过往经验来看，经济出现失速往往伴随着金融条件的收紧，金融条件的收紧加速了经济下行的过程，经济的减速也反过来使得金融机构坏账增加、信贷投放谨慎，两者的互相强化往往会导致经济经历时间较长、幅度较深的下滑。今年总体上我国货币政策维持宽松，商业银行扩大信贷供应的意愿较强，银行资产负债表稳健，同时政府底线思维意识强烈，因此从这个角度来看，我们倾向于认为经济出现失速的可能性不高，经济回落和磨底需要时间。
　　分析师:韩致立