★钢材：
　　本周钢材期价继续震荡回升，基差走弱。盘面利润小幅收缩，钢矿比价回落，钢焦比价略有回升。
　　五大品种库存开始累积，本周螺纹表需回落到256万吨左右。不过考虑到端午假期的影响，市场对于累库和需求下降的担忧程度不高。不过与去年端午假期相比，螺纹需求降幅也在10%以上。结合近期水泥出货，建材需求依然较为疲弱。近期卷板需求还有一定韧性，钢厂出口接单情况不错，不过从终端看，需求也仍有边际回落的风险。本周铁水日产进一步小幅回升到247万吨，电炉也还在缓慢复产。目前基本面矛盾依然不大，但后续仍有累积的风险。
　　此外，市场依然对7月政策端进一步加码存在较高预期，包括地产政策的进一步放松。我们认为在地产政策放松过程中仍会维持定力，强刺激的概率依然相对有限，下半年地产需求仍会维持疲弱。同时，地方政府依然存在资金压力，也限制了基建发力的强度。整体来看，下半年终端需求改善的难度依然比较大，而一旦刺激政策不及预期，市场存在再度回落的风险。目前不建议继续追高，关注后期需求端和政策的变化。
　　★铁矿石：
　　本周矿价继续小幅反弹，主力期价周度累计上涨超5%至840元/吨。尽管对矿价绝对估值出现分化，市场继续追高情绪不足，但短期预计维持高位震荡，下行压力也并不明显。
　　下游方面，经历持续6、7月份订单尚可后，市场对年度需求预期和铁水中枢集体出现改观。且现有制造业、出口订单整体并未趋势性回落，成材等季节性略有累库但幅度尚可。基本面短期有支撑，趋势性压力不大。供应方面，按照粗钢小幅增长，废钢不增，对应年度铁水均值将维持在235万吨以上。全球铁矿石供应端有增量，但在国内铁水保护下，平衡表压力并不大。而经历前期持续复产后，铁水已经回到247万吨高位，钢厂短期成材库存压力并不明显。
　　基本面维持震荡市，但铁水上方空间并不看好，建议持续关注成材库存、宏观政策变化。短期铁矿预计维持高位震荡市，叠加政策监管，建议观望为主。
　　★焦煤：
　　本周焦煤盘面震荡上行。
　　现货价格涨跌互现震荡为主，周中中间贸易环节采购意愿降低，线上竞拍成交亦有所走弱，近两日竞拍流拍情况增多市场情绪有所降温。至周末临汾地区低硫主焦煤回调，现货价格回稳。供应方面，本周吕梁地区前期因股权问题停产的煤矿陆续恢复正常生产，产地整体供应有所恢复。蒙煤方面，口岸通关维持高位水平，市场多等待后续发展，成交较弱。库存方面，随着下游补库接近尾声，下游拉运积极性有所降低，补库采购节奏多有放缓，维持刚需补库为主。
　　短期来看焦煤供需见面变化不大，震荡走势为主。但近期蒙煤三季度长协价格将公布，市场对此关注度较高，若后期调整幅度不及预期，预计将会对市场产生影响。
　　★动力煤：
　　本周动力煤价格小幅反弹，日耗旺季叠加化工需求好转，短期煤价预计维持震荡市。
　　日耗方面，本周CCTD25省份日耗同比增速略有放缓。随着夏季高温来临，整体日耗和长协采购受气温扰动较大。考虑今年厄尔尼诺概率愈发提高，夏季尤其是北方预计温度较高。与此同时，电厂库存同比也在持续攀升，25省份库存总量创近年来新高，抑制反弹空间。
　　海外市场依然疲软，但需要警惕海外潜在上行风险。印尼方面，6月下旬以来发货往越南等东南亚国家居多，中国到货量比例大幅下降。进口煤短期流动性压力也尚可，继续下探动能不足。
　　短期煤价在夏季日耗支撑下，预计维持800左右震荡市。
　　★焦炭：
　　本周焦炭盘面震荡上行。
　　现货方面第一轮提涨暂未完全落地，主流钢厂暂未对焦企提涨进行回复，现货涨跌两难。近期焦煤价格小幅提涨后焦化厂持续亏损，目前多数焦化厂再盈亏平衡线。因此利润偏低生产小幅下滑，同时部分地区受环保政策影响要求不同程度限产，供应小幅下降。库存方面，下游钢厂补库一般，库存维持低位，焦化厂开工下降后库存也并未累积。
　　短期来看，焦炭现货继续提涨困难，或维持现在价格。需求短期仍有支撑，因此盘面难有下行空间，短期震荡走势为主，关注需求变化。
　　★铁合金：
　　硅锰方面，锰矿端近期锰矿陆续到港，供应增加，出货压力较大。锰矿市场活跃度一般，整体交投氛围转弱，下游观望情绪增加，短期锰矿价格难有恢复。供应方面，目前开工基本正常，南方丰水期电费下降明显，成本持续下移，开工率维持高位，厂家心态好转。全国独立硅锰企业产能利用率64.82%，较上周增2.03%。
　　硅铁方面，现货价格基本持稳，由于近期部分地区电价下调，利润较高，本周复产炉子增加，甘肃、青海、陕西等主产区均有复产的厂家，产量回升。同时就目前盘面价格来看吧，宁夏，内蒙地区交盘面量增多，因此硅铁交割库库存累积较快，现已达9万吨。全国独立硅铁企业产能利用率全国33.73%，较上期增2.73%。
　　短期来看，双硅盘面上涨有限，加之供应高位，短期震荡走势为主，临近钢招，市场交投尚可，等待钢招价格。
　　★集装