行情：6月26-30日，权益市场和转债市场均小幅上涨。截至2023年6月30日，中证转债指数收盘价为405.91，较6月21日环比上涨0.22%，而万得全A同期上涨0.36%，转债涨幅相对较窄。
　　估值：6月26-30日，转债市场各价位转债估值集体压缩，且压缩幅度较为接近。正股回暖背景下，以万得全A为口径计算的ERP，由6月21日的3.00%环比上升至3.04%，处于2020年以来的80.90%分位点，正股性价比维持相对高位（分位点越高，性价比越高）。
　　供需：6月26-30日，二级市场成交热度回升，资金面整体维持宽松。新券供给延续，新获批文转债大规模增加，减持压力上升。
　　产业：地产销售环比上升，但仍低于往年同期水平；水泥价格持续下跌，处于2019年来极低水平，沥青开工率小幅回升；硅片&硅料价格大幅回落，锂盐价格继续走低；猪价持续低迷；航班执行率高位回升。
　　策略：本周，2023上半年迎来收官，转债评级调整潮也暂告段落。整体来看，的确出现了一些此前负面舆情相对较少的个券遭遇了评级下调，且大部分评级下调的转债价格面临小幅调整压力。值得庆幸的是，与往年一样，今年遭遇信用风险冲击的转债市场并未对此进行过度定价。
　　本周正邦转债和全筑转债下修落地，且下修幅度低于市场预期。尤其是全筑转债，转债价格在实施下修次日大幅下跌9.03%，甚至影响到城地、思创、美锦等其他弱资质低价个券情绪。但随后全筑转债公告破产重整的中选投资人，有利于公司预重整和重整相关工作的顺利进行，全筑转债迎来连续上涨，现转债价格已超过105元，边际提振其他弱资质个券情绪。
　　转债策略方面，经济基本面相对低迷&稳增长预期加强&转债需求较为旺盛，转债无需悲观，顺周期品种值得关注。同时，此前回撤幅度明显较大的成长类及消费类行业同样存在反弹机会。
　　个券方面，关注银行转债的整体机会；中特估&高股息品种，大秦转债、中钢转债、G三峡EB2；一带一路品种，耐普转债、鸿路转债等；AI&数字经济品种，润建转债、烽火转债等；半导体检测设备品种，精测转2等；医药品种，科伦转债、奕瑞转债、寿22转债、百洋转债等；汽车品种，银轮转债、豪能转债、麒麟转债等；机器人品种，拓普转债、申昊转债等。
　　风险提示。权益市场风格加速轮动；转债市场规则出现超预期调整等。
　　备注：数据来源于Wind等。本周交易区间为2023/6/26-6/30。