日報/週報/雙週報/月報：《再談盈利拐點》2023-07-02
　　董琦（分析師）021-38674711
　　從-18.2%到-12.6%，企業盈利超預期修復。往後看，盈利的階段性回暖不影響我們對於全年盈利節奏的判斷（實際拐點在Q3末）。從長週期角度來看，盈利週期本質上取決於價格週期，因為當價格空間打開，企業盈利的彈性才能真正體現，過去兩輪盈利週期的底部都伴隨著物價見底（2015年12月、2020年4月），因此，我們維持前期判斷（詳見專題《GDP與盈利為何極致分化》），三季度內隨著穩增長政策升溫，價格預期的扭轉有望帶動新一輪盈利週期的真正開啟。