★一周复盘：两市成交下降，市场逐渐冷清
　　本周（06.26-06.30），两市日均成交额8978亿元，环比上周(10716亿元)减少1737亿元，市场交投活跃度迅速下降。主流宽基指数多数收跌，中证1000等小盘指数表现较好。本周一级行业涨多跌少。纺织服装涨幅4.66%、机械涨幅3.79%、煤炭涨幅3.37%，涨幅靠前。消费者服务跌幅5.13%、计算机跌幅7.01%、传媒跌幅5%，拖累明显。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差收缩0.6个BP。资金流向方面，北向资金延续了流出态势，单周累计净流出84.81亿元。通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加3.9亿份，跟踪中证500的ETF份额减少2.6亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加9.9亿份。
　　★下周观点：关注政策稳经济力度
　　展望后市，尽管PMI小幅回升，但仍低于荣枯线，同时政策端并无明显大规模刺激的迹象，保持了较高的定力。国内宏观形势并不容乐观。需求低迷的问题仍较为突出。同时就业问题对后续经济景气回升存在刚性约束。政策端急需要在稳就业、稳预期方面进行更多努力。对于股指而言，弱预期弱现实的格局将持续对市场信心造成伤害。我们认为在此情况下，对于政策的博弈仍将会延续，直到7月底政治局会议召开。在这个过程中，股指或将维持底部震荡但振幅加大的态势。
　　★风险提示：
　　美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。