核心观点
　　6月市场情绪低位震荡，A股也再次回落并构筑“W型底”。全月情绪指数徘徊在10-25之间，并于月末逐步走出低位。6月情绪指数震荡幅度不大，但经历了两次探底的过程。从6月情绪指数的窄幅震荡和两次回落来看，当前市场情绪依然低迷，但相比于去年10月的情绪冰点、今年年初的情绪恐慌，6月上旬和月末的情绪指数低点已有了一定的回暖，我们认为情绪指数低点的抬升预示着市场即将从底部走出。展望7月，情绪指数有望进一步回升，推动市场逐步走出“W型底”。
　　6月投资者情绪低位震荡，具体来看：
　　换手率：6月A股换手率位于1%-1.11%之间，波动极小，月末再次缩量。6月，市场在调整之后换手率波动非常小。全月均位于1%-1.11%的区间之内。到月末再次缩量降至接近1%的水平。我们认为本轮市场缩量即将完成，未来几周或将随着新一轮行情的启动，A股量能企稳回升。
　　偏股型基金新发量：6月未出现明显回暖。由于食品饮料、医药等基金重仓板块表现持续低迷，市场赚钱效应没有明显好转，6月新基金发行仍然处于较为低迷的状态，未能明显回暖。
　　融资买入占比：6月窄幅波动，月末再次回落。前期杠杆资金的谨慎态度拖累了当前的市场情绪。该指标在6月一度有所提升，但月底再次回落。总体而言，当前融资买入占比仍处于偏低位置，如果持续下降将不利于TMT等后续行情演绎，需要密切关注。
　　隐含风险溢价：6月在A股磨底，利率回落的背景下，A股隐含风险溢价继续上行。总体来说，当前的隐含风险溢价水平仍处于较高位置，权益类资产配置性价比较高。
　　股债收益差：回升至零轴附近。6月反映投资者短期赚钱效应的股债收益差指标延续了5月末的回升趋势，最终回升至零轴附近，且略高于零轴。前期市场大跌带来的亏钱心态有了明显好转。
　　超60MA：6月该指标基本处于36%-44%之间中位震荡，其中6月26日降至36%附近的低位，随后4个交易日又快速回升至44%。这表明市场最近已经开始快速走强。
　　超买超卖：6月市场弱势持续，月末开启超跌反弹。6月26日跌至-12.6%后开启超跌反弹，目前该指标已经快速回升至-4.7%，从去年5-6月的经验来看，指标回升到零轴将标志着本次超跌反弹的完成。
　　风险提示：模型基于历史数据，对未来预测能力有限