2023年1-5月乘用车产销先抑后扬
　　2023上半年，国内乘用车行业产销先抑后扬，总体仍实现了增长。根据中国汽车工业协会发布的数据，2023年1-5月，乘用车累计销量录得900.1万辆，同比增长10.7%。产量方面，2023年1-5月，乘用车生产完成906.3万辆，同比增长10.6%。另根据乘联会的数据，1-5月广义乘用车累计零售销量773.7万辆，同比增长4%。
　　分月度来看，2023年乘用车产销开局表现较弱，1-2月累计销量同比出现双位数的下滑。3月份，随着车企大面积降价促销，以及前期积压需求的释放，行业销量开始明显好转。4-5月，车市整体销量延续好转势头。5月份，乘用车销量完成205.1万辆，同比增长26.4%，环比增长13.3%，并创下5月份当月产销的历史新高。
　　自主品牌传统车企已成为带动新能源车行业发展的中坚
　　根据中汽协的数据，2023年1-5月，新能源车累计销量294万辆，同比增长46.8%。其中，纯电动车214.6万辆，同比增长35.3%，销量占比约73%；插电混动车79.3万辆，同比增长90.5%，销量占比约27%。插电混动车型销量占比虽较低，但增速持续显著高于纯电动车。
　　总体来看，新能源车细分领域，目前的市场格局依然是自主品牌车企主导行业发展。其中，自主品牌传统车企已成为带动新能源车销量持续增长的中坚。鉴于比亚迪、长城汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽埃安等传统主流车企在新能源领域持续发力且成效显著，我们认为未来中短期传统车企在新能源车细分市场的份额仍有较大的上升空间。自主品牌新势力方面，除了理想汽车，其它车企2023年1-5月整体表现欠佳，预计下半年或有所改善。主流合资车企方面，虽近年来在新能源领域投入也进一步加大，但销量表现未能实现明显突破。
　　出口市场延续了超高增速
　　分销售区域来看，2023年1-5月，乘用车出口销售录得146.7万辆，同比增长96.4%，延续了过去两年以来的超高增速，其中新能源车占比约30%。1-5月，乘用车国内销售录得753.4万辆，同比增长2%。出口销售之增量贡献率高达82.9%。
　　我们认为后续出口销售持续走高的局面大概率将延续，其原因一方面在于自主品牌车企持续加大海外市场开拓力度，另一方面，自主品牌车型在海外市场的竞争力越来越强，市场认可度越来越高已成大趋势。此外，凭借国内新能源汽车产业链的全方位优势，新能源车也成为了推动乘用车出口增长的主力之一。
　　乘用车销量有望继续维持高位
　　我们预计未来中短期乘用车销量有望继续维持高位，主要理由如下：1、新车型层出不穷，预计将从供给端对乘用车消费形成推动；2、预计车企出于稳固并争夺市场份额的需要，车市整体促销力度仍将保持高位，乘用车购置成本仍将处于相对实惠的阶段，这将有利于消费需求的释放；3、扩大内需大背景下，预计各地促汽车消费政策仍将保持一定力度；4、预计出口销售高增长态势未来中期有望延续。
　　此外，鉴于自去年6月份开始，乘用车月度销量基数迅速抬升（受购置税减半政策刺激，2022年6-8月，乘用车月销均创下当月份的历史最高，并且6-8月之月销绝对数均大幅高于过往五年的平均值），预计后续乘用车月销增速将有所回落，6-12月度同比增幅，有可能呈现前低后高的特征。
　　行业竞争激烈程度或有增无减
　　今年以来，国内乘用车行业市场竞争激烈程度急剧上升。激烈竞争，首先体现在车型竞争方面。以15万左右的家用插电混动SUV细分市场为例，此前比亚迪旗下的宋系列在此细分市场销量遥遥领先。针对这一细分市场，长城汽车二季度推出两款纯新增车型哈弗枭龙及枭龙MAX，吉利汽车也推出全新的吉利银河L7车型。这几款车型在设计、定位、定价等方面与比亚迪之宋系列几乎完全重合。激烈竞争的另一表现是大面积价格战。今年以来，乘用车市场出现一波降价大潮。各大车企纷纷通过直接降价或者新车型、年度新款车型低价上市的方式，主动大幅降低车型指导价。车企降价之目的，或为了扭转产品销量颓势、或为了稳固或进一步扩大市场份额。其直接结果就是，车市整体价格中枢被明显拉低。
　　我们认为，在新能源车渗透率不断提升，传统燃油车不断被替代的过程中，国内车市竞争格局将长期处于不断变幻演化的状态。而在这一过程中，各路参与主体为了寻求生存与发展空间，势必会将销量与份额摆在第一位。在此大背景下，国内车市整体竞争激烈程度，未来中期来看，或将有增无减。而车市整体价格中枢，或在未来较长一段时间内保持低位。
　　预计车市促消费政策将保持一定力度
　　2023年6月，国务院常务会议提出，要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力。这意味着，将于2023年底到期的新能源车免征购置税政策，或在明年有一定程度的延续。
　　6月份，商务部发布关于组织开展汽车促销费活动的通知，通知称将于6-12月组织汽车促销费系列活动。通知提出，“加强活动经费、场地等保障，协调推动地方、企业等出台支持汽