【钢材】
　　高温叠加强降雨，需求环比承压，淡季仍显韧性，库存去化良好。经济复苏波折，基建、制造业增速放缓，地产销售回暖受阻，投资端依然疲弱，政策托底预期增强，不过实际落地节奏缓慢。产量企稳回升，供应压力有所增大，制约价格反弹空间，关注粗钢压减政策进展。随着宏观情绪转弱，盘面承压回落，短期仍有反复，关注政策及市场风向变化
　　【铁矿】
　　海外铁矿发运在季末冲量的影响下保持高位，国内钢厂在端午前后对铁矿有所补库，带动港口库存出现去化。近期钢厂在存有利润的情况下复产积极性较强，上周铁水产量大幅增加并逼近年内高点，不过随着下游高温多雨天气到来，终端需求继续偏弱。短期来看铁矿供需双强，但淡季需求或缺少持续性，我们预计走势以偏弱震荡为主。
　　【焦炭】
　　焦炭现货市场仍在博弈首轮提涨，还未实现落地。需求端，铁水因有利润，虽在产量高位仍进一步提产，因此引发了局部区域炉料补库热情的阶段性释放。供应端，原料煤跟涨100-200后情绪缓和，焦化利润再次消失，因此焦炭产量基本稳定，局部地区少量提产。焦炭现货市场进入底部博弈区域，盘面大跌后基差修复，现货预计是阶段性补库行为，提涨持续性存疑，期价预计走势震荡偏弱。
　　【焦煤】
　　焦煤现货前期实现提涨100-200后情绪有明显回落，下游阶段性补库可持续性不强。山西省内开展专项检查，此前事故煤矿被执行停产3-6个月，预计对整体供应影响不大。蒙煤虽也阶段性反弹，但日通关数已恢复至稳定千车以上，因此整体焦煤供应再度回到宽松格局。盘面价格前期也已反弹较多，预计跌回涨幅后再次回到偏弱震荡态势。
　　【硅锰】
　　硅锰开工率持续走高，行业内部竞争激烈程度继续抬升。在钢厂利润有所改善的前提下，观察钢厂在下一次招标时是否补库。锰矿山远期成交价格距离主流矿山运营成本仍旧较大空间，且港口库存仍居高位，我们判断锰矿仍难改下行趋势，建议锰矿贸易商利用好场外期权做好保值，反弹做空硅锰主力合约为主。
　　【硅铁】
　　需求方面，关注钢厂利润好转好是否在下一次招标进行补库动作。出口需求方面，由于国际冲突导致部分基建被毁，观察月内是否有新订单涌入我国。供应方面，硅铁生产企业又有短期减产计划，观察执行时长。成本方面，近期兰炭价格下调幅度超过30%，硅铁生产企业利润好转，支持生产企业复产。库存方面，目前市场库存仍缓慢去化，判断库存绝对数量仍对09合约构成下行压力。短期建议观望为主。
　　风险提示:宏观经济大幅提振。