●要点概览—高温叠加强降雨，钢材需求环比承压，淡季仍显韧性，库存去化良好。经济复苏波折，基建、制造业增速放缓，地产销售回暖受阻，投资端依然疲弱，政策托底预期增强，不过实际落地节奏缓慢。产量企稳回升，供应压力有所增大，制约价格反弹空间，关注粗钢压减政策进展。随着宏观情绪转弱，盘面承压回落，短期仍有反复，关注政策及市场风向变化。焦炭方面，供霄相对均衡，现货首轮提涨仍在博弈中。宏观情绪转弱叠加焦煤成本下行拖累，盘面冲高后快速回落，短期依然承压。焦煤方面，供需短期趋稳，市场预期仍偏悲观，盘面整体依然承压。
　　●终端需求━淡季仍有韧性。本周，钢材现货有所回落，上海螺纹3720元/吨(-100），上海热卷3840元/吨(-90）。螺纹表观消费量298.3万吨(+3.8），全国建材贸易商日均成交13.6万吨(-3.0）。螺纹社库下降2.8%，厂库下降4.8%，热卷社库上升0.1%，厂库下降3.8%。受南方强降雨及北方高温天气影响，需求环比仍面临下行压力，不过淡季韧性依然较强。螺纹表需短期偏稳，库存去化良好，整体水平已经不高。
　　●钢铁供给─高炉继续复产。本周，全国247家钢厂高炉开工率84.09 (+1.的炉产能利用率91.6(+1.28），日均铁水产量245.85万吨(+3.29)。螺纹周产量273.27万吨(+4.77），长流程245.94 (+3.姐流程27.33(+1.1）:热卷周产量308.71万吨(-3.65).估算的螺纹长流程毛利187元/吨，短流程毛利-230元/吨，热卷毛利217元/吨。钢厂尚有一定利润，淡季需求仍有韧性，高炉延续复产态势，铁水产量继续上升，供应压力有所增大，关注粗钢压减政策进展。
　　●焦炭—现货开启首轮提涨。铁水产量继续回升，原料刚需保持良好，钢厂按需采购为主，补库动能相对不足。原料煤价格反弹，焦企陷入大面积亏损状态，提产积极性不足，开工率相对偏稳，随着出货好转，产地库存继续下降。供需整体相对均衡，现货首轮提涨仍在博弈中。宏观情绪转弱叠加焦煤成本下行拖累，盘面冲高后快速回落，短期依然承压。
　　●焦煤—预期仍偏悲观。受部分地区煤矿事故影响，供应稳中有所回落。下游减产放缓，焦企库存偏低，采购力度适当加大，煤矿出货好转，产地库存继续下降。蒙煤通关维持高位，口岸成交有所回暖，澳煤仍缺乏价格优势。供需短期趋稳，市场预期仍偏悲观，盘面整体依然承压。
　　●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。