现货端：节前国内现货多以反弹为主，山东、江苏上涨30元，河南上涨10元，湖北上涨70元。前期下跌后在需求阶段性支撑下现货有所企稳，后续来看，农需预计维持到7月中旬，但已逐步走弱，供应量预计高位维持，而需求将逐步走低，现货后续仍面临较大下行压力。
　　供应端：部分装置仍处检修状态，预计国内开工将高位维持，3季度仍有部分新装置投产，供应压力仍在。企业利润方面，无烟煤价格维稳，尿素现货反弹，企业利润有所走高，不同工艺仍有一定利润，当前未现亏损性检修，节日期间国内煤炭再度走弱，尿素仍面临原料端下跌风险，预计在原料大趋势走弱背景下企业仍将维持较高开工意愿，国内供应将维持在高位水平。
　　需求端：6、7处于农需旺季，需求仍在但边际转弱，预计农需支撑将维持到七月中旬。复合肥方面，随着备肥逐渐结束，企业开工季节性回落，复合肥企业原料库存维持在低位水平，下游逢低按需补仓，复合肥刚需采购为主。三聚氰胺方面，需求仍旧偏弱，企业开工再度下行，处于同期低位水平，利润水平较低，总体处于亏损。胶合板企业开工提升有限，刚需采购为主。总体看，尿素下游需求短期农需有一定支撑但边际走弱，工业需求整体表现偏弱，刚需采购为主。后续总体需求逐步走弱。
　　库存：节前企业库存报47.52万吨，环比减少14.4万吨。港口库存6.6万吨，环比减少0.2万吨。企业预收订单天数5.06日，环比减少0.12日。受农需集中补货影响，企业发运较多，企业库存延续去化，但随着短期拿货结束，企业预收订单重新走低，需求仍显疲态。国内短期难有出口，港口库存维持在低位水平。
　　估值：现货弱势企稳，企业利润有所改善，不同工艺仍有一定利润。下游复合肥利润理论计算维持在较高水平，三聚氰胺利润仍偏低。基差方面，现货短期走强，基差重新走高，月差受近端偏弱影响维持在低位水平，9-1价差低位震荡，总体看，尿素估值中性。
　　小结：在高开工以及新装置投产预期下预计国内供应仍将维持在高位水平，需求端短期农需仍有一定支撑，但边际转弱，市场存阶段性拿货需求，预计持续到7月中旬。工业需求整体偏弱格局不改。基差方面，盘面低位反弹，基差再度走高。市场对于后续的悲观预期仍将持续压制现货价格。短期看近端农需边际走弱，复合肥开工季节性下行，需求边际转差。中期来看，09仍面临需求淡季与供应过剩问题，过节期间国内煤炭价格再度走弱，尿素成本仍面临下移风险，大方向仍以逢高空配为主，短期预计市场将逐步进入弱势震荡格局，单边参与难度较大