◆现货端：国内蛋价上周走势弱稳，红蛋补跌，黑山大码蛋价周落0.2元至3.7元/斤，辛集粉蛋周落0.06元至3.56元/斤，销区回龙观周落0.29元至4元/斤，东莞周落0.05元至4.04元/斤；新开产继续增多，淘鸡出栏一般，但高温影响产蛋率，供应或持稳，需求受梅雨季影响整体采购谨慎，但如若节后下游逢低补库，价格不乏反弹可能，空间有限，整体低位整理为主。
　　◆补栏和淘汰：今年以来蛋价淡季偏高，养殖端盈利同比偏好，叠加饲料走弱预期，补栏情绪持续高涨，2-5月补栏连续环比回升，其中5月份补栏8872万只，同比+10.1%，环比-3.5%，预计偏高补栏将对下半年蛋价施以压力，但也要关注近期蛋价下跌后补栏的高情绪还能否持续，将对下半年节奏产生影响；淘鸡方面，由于养殖盈利偏好，延淘有利可图，当前淘鸡出栏量不大，鸡龄维持在520天左右的偏高水平，关注梅雨季后淘鸡出栏是否有超量情况。
　　◆存栏趋势：5月在产蛋鸡11.79亿只，由于延淘加剧，存栏数据偏低但高于预期。趋势上，由于去年四季度补栏量偏低，预计未来两个月，存栏量将进一步下降至偏低水平，但边际变化有限，7月以后存栏有望触底回升，9-10月加速回升并再度年内同比转正且处于近年高位。
　　◆需求端：同比看，家庭消费习惯已经养成，鸡蛋消费整体维持中性偏好预估，环比看，上半年尤其是五一后是淡季，未来1-2个月预计消费增量有限，维持偏淡。
　　◆小结：现货季节性走弱，且今年叠加了存栏恢复以及成本下移的预期，当期市场信心较弱，对盘面驱动往下；估值方面，盘面更多博弈未来存栏恢复以及淘鸡的出栏力度，考虑成本下移和鸡龄偏高，短时空头逻辑暂无法证伪，维持偏空思路，留意近期成本端波动对多空心态影响。