基本面、必要性逐步强化，“一带一路”有望贯穿全年
　　自2013年“一带一路”提出以来，板块已历经三轮显著超额收益，分别在提出伊始政策文件频出阶段（15年2月-6月）、第一届高峰论坛（17年1月-4月）及第二届高峰论坛（19年1月-4月）。我们认为本轮虽由第三届高峰论坛的提出引发关注，但随着基本面和政策必要性显现，“一带一路”逐步成为贯穿全年的重要主线之一：1）基本面，疫后时代国内企业海外业务见底回升，东南亚、中东等区域投资高景气；2）政策面，大国博弈加剧，“一带一路”或成为我国经济向外发展的关键突破口。随着下半年第三届论坛催化叠加建筑中特估持续催化，“一带一路”板块有望再次迎来强势表现。
　　东南亚、中东基建增长空间广阔，俄罗斯向东方寻求合作
　　1）东南亚逐渐成为全球制造业转移优选地，薄弱基础设施亟待提升，据欧盟-东盟商务理事会，2016-2030年东南亚的基建需求预计每年至少1840亿美元，；2）中东投资需求旺盛，雄厚资金实力提供保障，根据OECD预计阿拉伯国家基建年均投资需求约为1.26万亿美元，其中计划投资5000亿美元的沙特NEOM新城建设已陆续与中企达成合作，叠加中东地区能源多元化转型，市场投资规模有望显著提升；3）俄乌冲突下俄方寻求新伙伴，欧洲工艺技术的替代需求，有望利好国内专业工程企业，而远东地区开发计划则蕴藏新机遇。
　　国内多区域有望进一步融入“一带一路”新机遇
　　1）新疆投资增速国内领先，23年固投目标较上年上调1pct至11%，4M23同比增长14.7%，显示较快增长，重大项目聚焦丝绸之路，有望与中亚国家在能源、基建等多领域加深合作；2）陕西23-25年交通投资预计年均增速22%，新能源累计装机CAGR为28%。中亚峰会带来新机遇，加速打造亚欧陆海贸易大通道；3）广西23-25年交通投资年均增速42%，全方位加快执行东盟通道建设余量计划；4）黑龙江23-25年交通投资年均增速可达31%，风电、光电装机及5G基站建设CAGR为21.3%/22.2%/26.7%，中俄在远东建设及能源领域的合作将为龙江经济振兴提供新动能。
　　中亚峰会开启交流序幕，下半年第三届高峰论坛有望再掀关注热潮
　　“一带一路”十周年以来，中国已同151个国家、32个国际组织签署了200多份共建“一带一路”合作文件，取得丰硕成果。新的十年将带来发展新机遇，2023年以来国际关系实现一系列重要突破，继5月首届中国-中亚五国元首峰会在西安举办后，下半年将迎来今年另一重要主场活动——第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，有望再掀关注热潮，而历次论坛催化之下板块均获得显著超额收益：1）第一届（17年1月-4月）期间，国际工程公司普遍涨幅约40%，大型建筑央企涨幅20%-30%；2）第二届（19年1月-4月）期间，国际工程公司普遍上涨50%以上，大型建筑央企上涨20%-30%。
　　风险提示：国际合作推进不及预期，海外市场投资改善低于预期，国内区域投资低于预期。