新能源汽车购置税减免政策延续，看好自主新能源加速替代合资燃油
　　6月2日，国常会提出“延续和优化购置税减免政策，更大释放新能源汽车消费潜力”，市场对购置税减免政策延长已有预期。6月21日，减免政策落地，“2免2减半”延续4年，满足技术要求的纯电及插混车型、30万元以上车型仍可享受政策。政策延续将增强车企盈利确定性，利好电动车占比高的整车企业。PHEV市场渗透率持续逐年提升，我们看好自主插混车型在下沉市场加速替代合资燃油车。乘用车领域，我们推荐竞争力强，产业链完备的比亚迪，关注长城汽车、长安汽车。
　　财政部等三部门发布购置税减免政策公告
　　6月21日，财政部、税务总局和工信部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。公告表示，对购置日期在24年1月1日至25年12月31日期间的新能源汽车，免征车辆购置税，单车减税额不超过3万元；对购置日期在26年1月1日至27年12月31日期间的新能源汽车，减半征收车辆购置税，单车减税额不超过1.5万元。享受车辆购置税减免政策的新能源汽车，是指符合新能源汽车产品技术要求的9座内纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车及燃料电池汽车。换电模式下车辆与电池分别开票核算的，依据车辆发票不含税价作为计税价格。财政部副部长许宏才初步估算，24—27年减免车辆购置税规模总额将达5200亿元。
　　“2免2减半”稳定市场预期，“单车限额”促进新能源车高质量发展
　　新能源汽车免征车辆购置税政策自14年8月1日公布，14年9月1日正式实施以来，先后历经两次延续（17年12月26日、20年4月16日），延续时间分别为3年和2年。此次三部门保持对新能源汽车产业发展的支持力度，发布“2免2减半”政策延续四年，有助于稳定市场预期，巩固和扩大新能源汽车的发展优势。针对售价30万元以上新能源车新增“单车限额”，避免了高档豪华车占用过多税收优惠资源的情况，有利于发挥税收的激励作用，促进新能源汽车高质量发展。售价30万元以下的车辆则不受限额政策影响。以22年为例，30万元以上新能源乘用车零售45万辆，占新能源乘用车零售量7.9%。
　　购置税延续，电动车性价比提升，我们看好PHEV在下沉市场加速渗透
　　购置税政策延续，新能源车无需通过的降价维持原有性价比，有助于保证新能源汽车产业平稳发展，部分消除厂商对23年因为购置税退出带来的销量减少或产业链盈利承压的担忧，避免政策断档所引发的市场波动。今年以来，我国PHEV市场渗透率快速提升。终端零售量来看，21-23M5插混销量分别为54.5/142.1/77.8万辆，渗透率分别3%/7%/10%。24-27年，满足技术要求的PHEV车型可享受新能源车补贴政策，PHEV车型无需通过降价维持性价比，我们看好插混车型在下沉市场加速替代合资燃油车。
　　风险提示：政策落地进展不及预期、宏观经济下行、供应链短缺等。