核心观点
　　本周钼精矿（45%-50%）价格为3845元/吨度，较上周上涨4.6%；钼铁（60%Mo）价格为25.05万元/基吨，较上周上涨4.6%。截至6月25日钢招总量约8900吨，本月钢招总量有望继续破万，目前龙头钼矿山惜售减少钼精矿出货量，大型钢厂钼铁开标价格持续走高，钼价有望持续偏强运行。
　　行业动态信息
　　钼：本周钼市偏强运转，主要产品价格持续突破，钼精矿（45%-50%）价格为3845元/吨度，较上周上涨4.6%；钼铁（60%Mo）价格为25.05万元/基吨，较上周上涨4.6%。截至6月25日钢招总量约8900吨，本月钢招总量有望持续破万，目前龙头钼矿山惜售减少钼精矿出货量，大型钢厂钼铁开标价格持续走高，钼价有望持续偏强运行。
　　锑：本周锑精矿（50%）价格为6.9万元/金属吨，较上周持平；锑锭（99.65%）价格为8.20万元/吨，较上周持平。国内原料市场整体供应持续紧张，多数冶炼厂原料补仓相对困难，供给端支撑作用明显，但下游市场价格接受能力有限，预计后续锑市场价格仍将持稳运行。
　　镁：本周长江有色市场镁锭平均价格为2.18万元/吨，较上周下跌1.8%；原料端对金属镁价格支撑不足，煤价弱势运行，硅铁累库也无明显改善，需求端近期铝棒、铝板企业减产运行，开工率偏低，且需求表现较为疲软，短期供求矛盾难以改善。
　　钨：本周65%黑钨精矿平均价格为12.05万元/吨，较上周下降0.4%；88.5%APT平均价格为18.05万元/吨，较上周下降0.3%；供给端原料市场供给有限，成本端存在支撑，但下游APT、钨铁需求承压，市场采购情绪偏低，市场整体偏稳运行。
　　钒：本周98%五氧化二钒平均价格为10.75万元/吨，较上周持平；钒铁（50%V）平均价格为11.65万元/吨，较上周持平。钒市偏强运行有望延续，偏钒酸铵市场仍受片钒价格支撑，且部分厂家暂无现货，供给端支撑坚挺，价格有望保持坚挺。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在4月11日的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为2.8%，相较其今年1月的预测下调了0.1%；其预计2023年约90%发达经济体的经济增速将放缓，预计2023年发达经济体的平均增速为1.3%，2024年为1.4%。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。