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　　新兴国家转型与我国出口潜在韧性——外循环“破局”系列之四
　　我们充分认同出口对经济的拉动中长期来看或逐步减弱，但其中存在结构性韧性和机会。
　　总结：“外循环”与“工业化”的新拐点。近十年可贸易部门（工业）占比被动下降过程中，我们经历了城镇化速度放缓、人口单向流动推升房价收入比、技术进步速度降速的过程，也相应掣肘了目前财政货币政策与地产产业政策的效果。因而“十四五”规划重新确定以制造业发展为核心，而工业化发展离不开外循环的韧性。在发达国家需求降温趋势叠加国际形势变化背景下，外循环的增量韧性来源于新兴国家发展模式向投资转型的潜在可能，尤其是“一带一路”沿线国家出口占比、商品结构中内需占比均在提升，利于优化国内供需结构，化解产能过剩风险，新一轮工业化也能形成“城镇化再度提速、人口流动更平衡缓解金融风险”等效果，真正做到“双循环”相互促进的优良格局。
　　风险提示：新兴国家政策不确定性，国际形势变化。
　　(联系人：屠强/王茂宇/王胜)