棉花观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2309合约16700元/吨，较前日上涨225元/吨，涨幅1.37%。持仓量569392手，仓单数14134张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价17050元/吨，较前日下跌70元/吨。现货基差CF09+50，较前日下跌300元/吨。全国均价17450元/吨，较前日下跌60元/吨。现货基差CF09+750，较前日下跌290。
　　近期市场资讯，印度当日上市量折皮棉约8347吨，其中主要包括马哈拉施特拉邦3910吨，古吉拉特邦1870吨和特伦甘纳邦765吨。近日受气旋风暴Biparjoy影响，信德省南部地区遭遇暴雨，降雨量预计在100-200mm，整体来看，给新棉带来的不利影响较为有限。其他多地仍以晴朗干燥天气为主，气温或在40摄氏度上下。从新棉播种情况来看，据有关农业部门统计，巴基斯坦新棉播种面积预期在276万公顷，目前种植进度达约97%，同比增加28%。基于此，不少当地私人机构对于新棉产量维持乐观预期在132-147万吨。据印度气象部门消息，近日西南季风活动范围停滞在印度南部棉区卡纳塔克邦以及安得拉邦附近，较往年正常水平晚9天左右。具体从降雨情况来看，截至6月19日印度全境累计降雨58mm，较往年正常水平减少约33%；其中受气旋风暴影响，西北部地区降雨较往年正常水平增加约37%；中部地区减少约56%；南部地区减少约61%。
　　昨日郑棉期价偏强震荡，近日现货企业出货积极性较高，市场购销略显清淡，现货价格平稳运行。当前下游纺企开机率较上周略有下滑，企业利润进一步压缩并延续亏损状态。警惕因高原料成本向下游传导不畅造成的价格阶段性回调。在海外停止加息的预期以及国内温和复苏的背景下，价格震荡偏强，后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游消费向好的持续性。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　新季棉花生长顺利
　　纸浆观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2309合约5140元/吨，较前日下跌56，跌幅1.08%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5300元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+160，相较前一日上涨60。山东地区“月亮”针叶浆5350元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+210，相较前一日上涨60。山东地区“马牌”针叶浆5350元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+210，相较前一日上涨60。山东地区“北木”针叶浆现货价格6000元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+860，相较前一日上涨60。
　　近期市场资讯，昨日进口阔叶浆价格下滑25-50元/吨，市场观望氛围浓厚。双胶纸市场行情个别松动。纸厂生产相对稳定，报盘暂无调整，个别产线有停产、转产情况。下游经销商成交不多，市场重心起伏有限，观望气氛浓厚。纸浆价格仍处低位运行，成本面支撑不足。目前木浆市场供应较为充足，且需求面提振预期不足。
　　昨日纸浆期价持续震荡，当前整体市场进入淡季，采购意向较弱，观望氛围维持浓厚，浆价维持震荡运行。目前各港口纸浆库存继续处于高位，外加国内市场持续偏弱，下游纸厂开工只维持刚需，对纸浆价格形成有效压制。目前纸浆进入传统淡季，订单量及开工率均维持低位，成品纸产销目前暂无起色。预计供强需弱的态势还将持续。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无
　　白糖观点
　　■市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2309合约收盘价6963元/吨，环比上涨45元/吨，涨幅0.65%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7160元/吨，较前日持平，现货基差SRO9+200，环比下跌40。云南昆明地区白糖现货成交价6960元/吨，较前日持平，现货基差SRO9-0，环比下跌40。
　　近期市场资讯，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西6月前三周出口糖128.51万吨，日均出口量为11.68万吨，较上年6月全月的日均出口量11.14万吨增加5%。欧盟作物监测服务机构MARS周一下调今年欧盟甜菜单产预估至每公顷75.9吨，上月预估为每公顷76.7吨，称因降雨过剩导致播种推迟。但单产仍远高于五年平均水准每公顷72.8吨。
　　昨日白糖期价震荡运行，现货价格维持稳定，长期仍需关注厄尔尼诺带来的气候影响。整体来看，虽然目前价格进入了平稳的状态，但是5月进口数据和库存数据即将公布。根据商务部的报告，预计5月进口不超过10万吨，而工业库存预计会下降到270万吨左右，可能会给予价格一波新的推动力，后市需要持续关注厄尔尼诺带来的天气变化以及进入夏季消费旺季后销售端的采购是否放量。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　宏观及政策影响