行业整体：5月空调内销延续高增，外销同比增速转正。根据产业在线数据，2023年5月家用空调产量1907万台，同比+19.4%；销量1927万台，同比+20.1%；其中内销1264万台，同比+29.1%；外销663万台，同比+6.1%；2023年1-5月累计产量7977万台，同比+10.4%；销量7996万台，同比+10%；其中内销4523万台，同比+22.9%；外销3473万台，同比-3.2%。2023年5月以来，全国范围高温天气叠加大促催化，空调内销需求持续高增，零售端，据AVC数据，5月空调线上/线下销额分别同比+64.11%/+29.9%。
　　分公司总销量：5月龙头销量继续增长。2023年5月美的/格力/海尔/海信系总销量分别同比+13.3%/+12.7%/+11.6%/+8.7%，2023年1-5月累计美的/格力/海尔/海信系总销量分别同比+4.8%/+2.6%/+3.9%/+5.8%，销量份额同比分别-1.6pct/-1.6pct/-0.5pct/-0.3pct。
　　分公司内销：5月龙头内销持续高增长态势，海信系领跑。2023年5月美的/格力/海尔/海信系内销分别同比+21.7%/+20.1%/+22.9%/+38.8%，2023年1-5月累计美的/格力/海尔/海信系内销分别同比+17.1%/+12.5%/+16.9%/+34%，内销份额同比分别-1.5pct/-2.6pct/-0.6pct/+0.4pct。
　　分公司外销：5月龙头外销分化，美的增速回正。2023年5月，美的/格力/海尔/海信系外销分别同比+2.2%/-5.6%/-16.7%/-18.2%，2023年1-5月累计美的/格力/海尔/海信系外销分别同比-6.9%/-15.1% /-18.8%/-9.2%，外销份额同比分别-1.3pct/-2.2pct/-1.1pct/-0.6pct。
　　6月排产延续高增，7月计划预计由降转增。6月空调总排产1736万台，同比去年同期生产实际增长33.6%。5月底统计的7月空调总排产1225万台，同比去年同期生产实绩下降1.7%，近期反馈可能增加100万排产，预计7月排产同比由负增提升至6.3%。
　　投资建议：展望后续，低基数、成本红利、消费回暖等优势加持下，预计板块向好趋势加速，Q2以及下半年板块业绩增长确定性强。推荐：1）估值安全边际高、基本面扎实的美的集团、海信视像、老板电器、海尔智家、格力电器；2）底部反转的新宝股份、华帝股份、欧普照明、科沃斯、石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）。
　　风险提示：原材料价格继续上涨，终端需求不及预期，行业竞争加剧。