【板块走势】
　　上周（06.12-06.18）中信通信板块上涨5.97%，其中通信设备制造上涨11.19%，增值服务上涨0.66%，电信运营下跌6.11%，同期沪深300指数上涨3.30%，中小板指数上涨4.95%，创业板指数上涨5.93%。
　　【周观投资】
　　800G光模块作为AI算力底座，需求持续超预期，核心龙头厂商业绩预期有望不断提升；光芯片等光模块上游产业链在需求超预期背景下，明年产能或有所紧缺，相关公司有望加速客户验证突破！AI算力建设与云计算需求共振，800G光模块开启规模量产新周期，800G大客户需求指引有望持续超预期，光模块龙头厂商持续产能扩张以应对高涨需求。随着800G加速放量收入增长后，规模效应持续改善公司盈利能力，叠加高速率产品收入占比提升，公司盈利能力或仍有较大预期差，业绩预期有望不断上修！同时800G升级周期驱动光芯片&陶瓷外壳需求高速增长，海外产能受限加速国产替代进程。目前海外龙头厂商仍为高速光芯片、陶瓷外壳主流供应商，受限于产能瓶颈无法满足日益增长的行业需求，国产替代进程有望加速。光芯片作为光模块的核心元器件，单个400G光模块对应4颗100G光芯片，单个800G光模块对应8颗100G光芯片。400G保持稳定需求叠加800G快速上量，预计未来几年带来几千万颗光芯片需求空间，目前仅美国博通、Lumentum、II-VI以及日本的三菱、住友等少数国外厂商具有量产能力，国产化程度较低，带来巨大产能缺口。在此背景下，国内光芯片厂商有望加速产品验证，深度受益于光芯片国产替代进程。整体来看，目前估值仍低于上一轮2019年400G升级周期的天花板，板块一季度业绩压力已经逐渐释放完毕，二季度有望迎来向上拐点，800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的：中际旭创、新易盛、中瓷电子、天孚通信、兆龙互连、鼎通科技；建议关注索尔思、源杰科技、长光华芯等国内光芯片领军企业。
　　国资委鼓励央企以上市公司为平台开展并购重组，中瓷电子未来仍有十三所内其余优质资产收购预期，打开成长空间！公司光模块陶瓷业务在明年800G需求超预期增长下有望持续受益于国产加速替代；半导体设备用陶瓷零部件业务引领国产突破并有望加速产能扩张，碳化硅主驱产品有望突破在即，持续重点推荐。本周，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，中央企业要把握新定位、扛起新使命，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。2022年，中电科十三所作为主体成立的中电科产业基础研究院收入、净利润均创历史新高，实现收入132亿元，而中瓷电子与计划收购资产备考并表实现收入约25亿元，体外仍有大量优质资产，中瓷电子作为其唯一上市公司平台有望受益。中瓷电子有望成为未来十三所优质资产的整合平台，成长具备广阔想象空间。中电科十三所旗下企业还包括：众多半导体相关事业部（TR组件芯片、氮化镓PA、军用陶瓷管壳等，均为国内龙头）、美泰电子（主营MEMS传感器芯片，绑定头部客户实现百万级装车，独角兽企业）、太芯电子（主营太赫兹核心芯片研发及应用）、同辉电子（主营LED芯片及其相关应用产品）、卫星导航系统有限公司（主营设备公共安全设备及器材）、麦特达电子（主营光通信、激光雷达、激光加工用光电芯片）等。公司电子陶瓷外壳作为光模块封装的关键环节，目前主流800G陶瓷产品供应商为日本京瓷。海外厂商扩产较为谨慎，伴随800G需求量持续超预期，出现较大产能缺口。中瓷电子400G光模块用陶瓷外壳已经实现批量出货，同时也已具备800G光模块外壳设计开发能力，产品技术水平已与海外相当，作为国内重要供应商，明年800G光模块陶瓷外壳有望放量，受益AI浪潮。静电卡盘业务弹性仍有较大预期差，碳化硅产品有望近期率先实现国内突破，未来有望加速公司快速成长！
　　《电信运营商液冷技术白皮书》发布。三大运营商将于2023年开展技术验证；2024年开展规模测试，新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术；2025年开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术。运营商液冷推进速度超市场预期，将推动成本优化、标准完善。为提高数据中心机柜竞争力、降低温控环节耗电量，第三方数据中心厂商或加快液冷应用。英维克是数据中心温控领域龙头厂商，在运营商市场招标份额持续领先，与互联网客户紧密合作；液冷技术升级下，公司份额有望进一步提升，竞争优势显著。
　　中际旭创：公司发布2023年一季报，业绩超预期，800G龙头引领AI算力主线。2022年，海外数据流量需求增长与云厂商资本开支的不断提升驱动数通市场200G/400G光模块加速放量，公司收入持续增长；公司成本控制以及产品结构的改善叠加汇率波动的正向影响，公司全年毛利率有所提升，归母净利润率同比提升1.42pct至12.82%。2023Q1，公司毛利率改善明显，200G/400G产品价格稳定，800G高速率产品出货占比提高带动毛利率同比提升3.27pct至29.55%，在收入同比下滑的情况下归母净利润实现正增长。公司降本增效成果