[钢材]
　　螺蚊表需环比回落，幅度相对有限，淡季仍显初性，库存去化良好。经济复苏波折，基建、制造业增选放缓，地产销售回暖受阻，投资端依然疲弱，政策刺激有望加码改善需求预期。产量企稳回升，负反馈压力暂缓，对价格上行也构成阻力，关注粗钢压减政策进展。随着多空分歧加大，盘面强势中波动有所加剧，关注政策落地情况及市场风向变化。
　　[铁矿]
　　海外铁矿发运大幅增加，短期在季末冲量的影响下仍将偏强。国内钢厂在利润好转的情况下继续复产，但上周终端需求开始出现季节性下滑，铁矿港口成交也出现转弱。铁矿需求端虽有支撑，但力度和持续性仍然有待观察。目前铁矿价格仍然受到宏观政策加码的预期支撑，短期未看政策刺激难以证伪，但铁矿估值已经得到一定程度的修复，继续追涨的风险加大，未来注意政策监管趋严的风险。
　　[焦炭]
　　焦炭现货市场销售好转，再叠加成本上移，酝酿首轮提涨。需求端,铁水因有利润在产量高位还进一步提产，因此引发了局部区域炉料补库热情的释放。供应端，原料煤近期也有跟涨动作，但焦化仍保有微薄利润，因此焦炭产量基本稳定，局部地区少量提产。焦炭现货市场进入底部博弈区域，基差已经转为负，现货预计是阶段性补库行为持续性存疑，期货价格巳升水不建议继续大幅追多。
　　[焦煤]
　　上周吕梁地区某主焦煤矿发生运输事故后，山西省内开展专项检查，不过整体影响不大。但恰逢现货市场情绪因下游阶段性补库较为高涨，因此起到了推波助澜的作用。焦煤现货咸交近期有明显好转，但主要还为中游环节和焦化厂的小幅补库为主，预计可持续性一般。盘面相对蒙煤价格也已升水，追多需谨慎。
　　[硅锤]
　　硅锰开工率恢复至较高水平，行业内部竞争激烈程度继续抬升。在钢厂利润有所改善的前提下，观察钢厂在下一次招标时是否补库。锰矿山远期成交价格距高主流矿山运营成本仍旧较大空间，且港口库存仍居高位，我们判断锰矿仍难改下行趋势，建议锰矿贸易商利用好场外期权做好保值，反弹做空硅锰主力合约为主。
　　[硅铁]
　　需求方面，关注钢厂利润好转好是否在下一次招标进行补库动作。出口需求方面，由于国际冲突导致部分基建被毁，观察月内是否有新订单涌入我国。供应方面，硅铁生产企业又有短期减产计划，观察执行时长。成本方面，近期兰炭价格下调幅度超过30%，硅铁生产企业利润好转，支持生产企业复产。库存方面，目前市场库存仍缓慢去化，判断库存绝对数量仍对09合约构成下行压力。短期建议观望为主。
　　风险提示:宏观经济大幅提振。