●观点概述:供应端全球铁矿发运平稳，未来在季末冲量的影响下，发运或将有明显增加。需求端钢厂在利润好转的情况下继续复产，铁水产量短期仍有小幅增加的空间，但上周终端需求开始出现季节性下滑，铁矿港口成交也出现转弱，钢厂整体补库意愿依然不高.铁矿需求端虽有支撑，但力度和持续性仍然有待观察，目前市场主要交易的是宏观政策刺激加码以及未来需求转暖的预期。短期来看政策刺激难以证伪,但铁矿估值已经得到一定程度的修复,继续追涨的风险加大，未来注意政策监管加强的风险。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2601万吨，环比减少44.1万吨。分地区来看,澳洲方面发货减少66万吨，发往中国的量减少156万吨，巴西方面发货增加22万吨。.上周国内疏港量小幅回落，到港量大幅增加，铁矿全国港口库存大幅增加227.68万吨，创5月以来新高。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为83.09%，产能利用率为90.32%，日均铁水产量为242.56万吨。.上周钢厂在利润好转的情况下继续复产，铁水产量短期仍有小幅增加的空间，但上周终端需求开始出现季节性下滑,铁矿港口成交也出现转弱，钢厂整体补库意愿依然不高。铁矿需求端虽有支撑,但力度和持续性仍然有待观察，目前市场主要交易的是宏观政策刺激加码以及未来需求转暖的预期。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走阔，跨期价差|2309-12401震荡。
　　●风险提示:外矿供给不及预期,终端需求超预期，宏观政策变化。