本期投资提示：
　　房地产行业数据：上周（23/06/10-23/06/16）34个重点城市新房合计成交364万平米，环比+6%；其中，一二线环比+5%、三四线环比+10%；6月累计一手房月成交同比-19%，较5月-28pct；其中，一二线同比-11%、三四线同比-59%，分别较5月30pct和-24pct。上周13个重点城市二手房成交111万平米，环比-1%；6月累计成交同比+11%，较5月-34pct。库存方面，上周15城推盘239万平米，对应周成交/推盘比为0.60倍，最近3个月（23年3-5月）分别为0.92倍、1.07倍和1.10倍。截至上周末，15城可售面积为9,719万平米，环比上升1%；3个月移动平均去化月数为13.2个月，环比+0.4个月，我们认为行业总体仍处于低库存阶段。
　　主要政策新闻：宏观方面，6月16日，李强总理主持召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。央行发布数据，5月末M2余额增长11.6%，5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增0.54万亿元。统计局发布数据，1-5月房地产投资同比-7.2%，商品房销售面积同比0.9%，新开工面积同比-22.6%，竣工面积同比+19.6%。财政部发布数据，1-5月国有土地使用权出让收入约1.5万亿元，同比下降20%。因城施策：湖北鼓励国企盘活利用存量土地，将低效闲置土地纳入土地储备。郑州落实差别化住房信贷政策，合理确定商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求，支持居民刚性和改善性住房需求。福建福清取消二手房交易“权证满2年限制”，推动金融扶持力度。赣州延续实施二次使用公积金贷款最低30%首付比例等4项政策。江西全面推行不动产“带押过户”。大连阶段性下调首套房贷利率下限。大连购买新建非住宅的给予3%购房补贴。
　　公司动态跟踪：股权融资：招商蛇口增发收购南油集团及募资85亿元收到证监会批复。保利发展定向增发不超过8.19亿股，募资不超过125亿元。中南建设定增募资不超过28亿元。建发股份定增募资不超过85亿元获上交所受理。建发股份收购红星美凯龙相关议案已获股东大会审议通过。融资：万科A发行第三期中期票据20亿元，利率3.07%。增减持：华夏控股及其一致行动人合计持有华夏幸福股份比例将从16.34%下降至15.27%。拿地：滨江集团拟与建杭置业合作开发宁波一宗地块，建杭置业已以总价约17.7亿元竞得该地块国有建设用地使用权。华发股份全资子公司成都华耀房地产开发有限公司竞得四川天府新区一宗地块，成交总价约38.18亿元。
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW房地产指数上涨0.23%，沪深300指数上涨3.3%，相对收益为-3.07%，板块表现弱于大市，在31个板块排名中排第27位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：荣盛发展、长春经开、皇庭国际、华联控股、鲁商发展，上周涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为京投银泰、新华联、ST海投、新湖中宝、深深房A。板块表现方面，物业管理板块个股平均上涨1.06%，沪深300指数上涨3.3%，相对收益为-2.24%，板块表现弱于大市。当前主流AH房企23/24PE均值分别为7.2/6.3倍；物管23/24PE均值分别为15/12倍。
　　投资分析意见：我们认为，我国房地产需求端短期销售呈现超跌、但中期需求仍有支撑，而供给端呈现供给主体过度出清、中期行业供给亟待修复，预计供需两端政策仍将更加积极支持，尤其考虑多项宏观数据和地产数据的走弱，房地产行业政策有望进一步迎来优化；并预计市场中核心城市的销售也将逐步改善，并格局优化下优质房企成长空间打开，将受益于政策放松和格局优化双重利好。我们维持房地产板块“看好”评级，推荐：A股：华发股份、招商蛇口、滨江集团、保利发展、建发股份、金地集团、新城控股、万科A；H股：越秀地产、华润置地、建发国际、中海外发展、龙湖集团；并维持物业管理板块“看好”评级，推荐：保利物业、中海物业、万物云、华润万象、新大正、碧桂园服务，建议关注：招商积余。
　　风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。