1、政策利率降息，一是由于一季度银行负债成本大幅抬升导致净息差低于政策警戒线，通过政策利率引导存款报价及银行负债成本下行较为紧迫；二是基本面弱预期需要政策操作传递积极信号。
　　 2、降息属于第五轮政策脉冲的“宽货币”操作，预计接下来大概率会迎来“宽信用”的政策组合拳。包括LPR跟随降息（5年期下行幅度或更大）、信贷冲量、政策性开发性金融工具、地产销售政策的继续松绑、促消费政策出台等。
　　 3、短期来看，债券市场提前定价降息操作，10年期品种或在本周逐步兑现降息利好，之后围绕2.6%-2.7%区间震荡；DR007围绕1.8%中枢波动，对应的1年期国股行存单价格2.3%较为合理；国债30Y-10Y年期限利差本周或继续压缩至35bp低位水平，把握快进快出的交易机会。
　　 4、中期来看，考虑到当前银行综合负债成本显著高于过去两年的平台中枢水平，降成本工作仍需继续推进，年内或还有政策利率降息落地，操作可以相对乐观。配置盘根据负债情况进场，对于3年期高等级信用品种、5年期非活跃政金债品种进行票息挖掘；交易盘或可考虑本轮宽信用政策落地带动收益率小幅上行接近2.7%水平时的机会。。
　　风险提示：宽信用政策落地超预期。