生猪盘面继续下跌为主，尤其07合约临近交割月盘面下跌趋势更为明显。近期市场看涨情绪明显降温，月末、月初集团厂出栏缩量仍未带动价格上涨，叠加气温升高消费端依旧疲软，白条走货不佳，屠宰积极性下降，日均屠宰量明显减少。生猪出栏均重周比继续回落，但从官方宰后均重来看，目前同比仍偏高，结构上看，高温下大体重猪市场需求下降，肥猪占比周比继续下滑。养殖利润方面已持续五个月亏损周期，但因仔猪销售利润仍在，生猪产能去化节奏仍偏慢，从第三方咨询机构数据显示，大型及头部企业5月份产能环比仍为增加趋势，供应端压力仍在，近期仔猪价格下跌幅度加大，产能去化有望加速。此外钢联数据显示目前冻品库存率25.37%，为近一年半以来的最高水平，目前前期入库冻品时间已近5个月，企业一方面面临出库周期缩短压力，另一方面生猪价格低位，冻品出库仍亏损，近期屠企冻品入库节奏明显放缓，冻品库容高位亦为后续猪价带来利空打压。6月份我们认为需求端或有恢复，但起色有限，而供应端仍过剩，影响价格上行空间，目前冻品库容率处于较高水平，后期仍存出货压力，目前生猪价格仍在磨底阶段，饲料成本端亦呈现下降趋势，我们对盘面观点中性偏空，建议观望为主。