要点：
　　本周空头离场锌价反弹，但2万位置连续受压，沪锌主力2307合约收于19965元/吨，一周涨幅3.45%。周五国内现货市场，下游畏高慎采，升水小幅下行，上海普通品牌平均报07+280-290元/吨附近。截止本周五SMM锌锭社会库存继续小幅累库，但整体速度较缓。而上周海外LME库存连续增库4万吨，隐性库存压力显现。
　　供应方面，随着利润大幅压缩，冶炼厂开始主动降产，6月产量环比小幅下降。而国内矿山出货意愿不强，有意压低TC。从国内下游开工率来看，本周镀锌开工率回升0.78百分点，压铸锌合金及氧化锌开工继续小幅回落。虽然锌下游初级消费并未好转，但也没有断崖式坍塌，需求仍有一定韧性，市场对刺激政策预期也在上升。宏观面上，美国5月非农数据好坏参半，6月美联储按兵不动概率上升，市场开始关注7月加息概率。
　　综合基本面看，成本支撑逐渐显现，但供应过剩加上进口冲击下，锌价或难有明显反弹，下周四美联储议息公布，宏观波动或加大，单边操作需谨慎，继续等待大级别底部机会。