【行情分析】
　　★宏观方面:近期美国经济数据和官员表态体现分歧，市场普遍预计美联储还有25个基点加息空间，但6月暂停加息概率大。鲍威尔表态可能依然会偏鹰避免给与市场再度过于鸽派解读，否则将对压制通胀带来不利影响。本周美国通胀、零售数据以及美联储、欧央行、日本央行利率决议轮番上阵，金融市场面临很大的波动风险。
　　★成本方面:上周国内氧化铝指数延续下跌3元至2837元。阿拉丁数据显示氧化铝运行产能恢复至8645万吨，相较电解铝4100万吨左右的运行产能回到过剩状态，价格恐维持阴跌走势。港口动力煤价格暂时止跌，电解铝平均成本在16000元下方，行业基本处于全部盈利状态，部分地区利润水平超过3000元。
　　★供应方面:6月电解铝供应端变化核心仍在于云南复产，其他产能多位贵州的复产产能增量。近期云南地区降水显著增加，偏多于往年同期，丰水期到来得到印证。当地190万吨停产产能复产尚无定论，预期六月中下旬开始部分复产概率较大，三季度开始逐渐体现产量变化。需求方面:SMM数据国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅上行0.1个百分点至64.2%，铝型材板块开工率稍有上行，再生铝合金行业走弱，原生合金、铝板带箔及线缆板块订单量未出现明显变动。库存上来看，过去一周铝锭库存下降4.6万吨至53.7万吨，处于近年同期绝对低位，基差维持在高位。铝棒库存回升0.2万吨至14.3万吨，加工费持续低迷。消费整体边际向弱，后续随着单机铝水比例的缓慢向下，铸锭量增加可能在淡季加速库存的拐点，不过六月去库趋势大概率会延续。
　　★总体来看，目前尽管云南月内复产概率高，消费边际向弱，三季度供需预期转向过剩，电解铝平均成本降至万六以下，但铝水比例依然偏高，铝锭社会库存降至低位后可交割品紧缺继续给与铝价较强韧性。预计沪铝短期区间震荡延续，中期重心有下移可能，随着价格连续反弹至18500元阻力位区域，关注沽空机会。